央廣網(wǎng)財(cái)經(jīng)北京1月14日消息 據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲《天下公司》報(bào)道，上周末，中國南車、中國北車的高管在各自公司重大重組停牌前，頻繁買入自己公司以及對(duì)方公司股票的消息被曝光后，在市場(chǎng)持續(xù)發(fā)酵，并引發(fā)是否涉及內(nèi)幕交易的廣泛討論。昨天晚間，中國南車和中國北車相繼發(fā)布臨時(shí)公告，否認(rèn)存在內(nèi)幕交易。

　　從公告的內(nèi)容來看，兩家公司的解釋理由都很相似：中國南車稱，經(jīng)自查之后，其公司人員買賣南北車股票“純屬個(gè)人投資行為”，而中國北車則表示，高管買股票是“根據(jù)股票投資價(jià)值的分析和判斷進(jìn)行的”。

　　南北車公司的這一番解釋，顯然沒有令投資者滿意。在網(wǎng)上的各大股票論壇里，投資者要求證監(jiān)會(huì)介入調(diào)查的呼聲很高。股民陳先生就認(rèn)為，南北車否認(rèn)內(nèi)幕交易的理由很幼稚，不具有說服力。

　　陳先生：一點(diǎn)兒都不相信，我覺得他們純屬是胡編亂造，給自己找理由。現(xiàn)在老鼠倉這么頻繁，而且他們又是自己的公司高管，互相對(duì)買股票這太明顯了，編這種理由來欺騙其他人，來糊弄大家我覺得太幼稚了。我覺得這種事情就應(yīng)該證監(jiān)會(huì)也好，或者一些相關(guān)的部門應(yīng)該介入，好好調(diào)查他們一下。

　　天下公司記者今天下午致電上市公司中國北車有關(guān)部門負(fù)責(zé)人，將投資者要求第三方介入重審的愿望告知對(duì)方。這位負(fù)責(zé)人不僅不接受這種說法，反而反問記者“為什么就不相信我們呢？”

　　負(fù)責(zé)人：昨晚已經(jīng)公告了，公告寫的很清楚，沒有什么內(nèi)幕交易。

　　記者：如果股民不相信這個(gè)事兒的話，怎么辦？

　　負(fù)責(zé)人：為什么不相信呢，我們自查的，有中介有律師什么的。

　　記者：這個(gè)事就告一段落了意思是不是？

　　負(fù)責(zé)人：對(duì)啊。

　　另外，上市公司中國南車相關(guān)部門負(fù)責(zé)人的電話一直處于占線狀態(tài)。

　　讓我們回顧一下本次案件的疑點(diǎn)吧。按照中國南車與中國北車此前披露的合并預(yù)案中的自查報(bào)告，中國南車與中國北車相關(guān)高管及家屬，在2014年10月27日南北車停牌前的半年內(nèi)，即當(dāng)年4月26日至10月26日之間，都有購買各自公司或?qū)Ψ焦�司股票的交易記錄�?/p>

　　其中，中國南車共有3名高管及3名高管家屬買賣南車和北車的股票。同樣，中國北車也有14名高管和8名高管家屬購買南北車雙方的股票。

　　中國北車的涉事高管，包括董事長(zhǎng)、總裁、辦公廳主任、財(cái)務(wù)總監(jiān)、監(jiān)事、法務(wù)部主任等多名高管及其家屬。

　　自查報(bào)告指出，中國北車董事長(zhǎng)崔殿國在停牌前的半年內(nèi)，累計(jì)買入中國南車A股1.5萬股，均價(jià)5.14元/股；累計(jì)賣出中國南車A股5萬股，均價(jià)5.96元/股，獲利4.1萬元。中國北車總裁奚國華累計(jì)買入中國南車A股1.92萬股，均價(jià)4.17元/股，至今未賣出，目前收益超過了11萬元；其配偶周蓉累計(jì)買入中國南車A股1.5萬股，均價(jià)4.19元/股；累計(jì)賣出2.5萬股，均價(jià)5.98元/股。

　　據(jù)21經(jīng)濟(jì)報(bào)道援引一位知情人士報(bào)道，國資委做出南北車合并重組的決定，是在2014年7月底，南北車兩家企業(yè)的董事長(zhǎng)都被叫去國資委開會(huì)，是最早一批知情人。隨后南北車雙方各自聘請(qǐng)中介機(jī)構(gòu)進(jìn)場(chǎng)，起草各自的重組方案。據(jù)了解，中金證券和長(zhǎng)城證券均是2014年8月份入場(chǎng)，開始籌備重組事宜。9月初雙方已向國資委提交各自的重組方案。但對(duì)于這條消息，目前我們未能獲得南北車相關(guān)高管的證實(shí)。

　　證券法專家、律師楊兆全認(rèn)為，雖然南北車公司已經(jīng)通過自查自證了清白，但這還不具有完全的說服力，如果股民持續(xù)質(zhì)疑的話，還需要第三方甚至證監(jiān)會(huì)親自介入調(diào)查。

　　楊兆全：現(xiàn)在通過他們的自查報(bào)告來下這個(gè)結(jié)論，作為投資者來說肯定他們是不太能夠接受的。那么這種認(rèn)為呢，也是在情理之中的，因?yàn)樗�畢竟不是一個(gè)第三方機(jī)構(gòu)，這是他們自己對(duì)自己做出的一個(gè)結(jié)論，他這個(gè)說服力還是有限的。

　　如果是內(nèi)幕交易，那必然是人人喊打；如果不是，那自然要還給南北車高管及其家屬一個(gè)清白。

　　事實(shí)上，據(jù)楊兆全介紹，我國證券法規(guī)定，上市公司高管并非完全不能買賣自家公司的股票，大部分情況下是可以的，但有兩種特殊情況是不允許的：

　　楊兆全：一種情況是上市公司，他在出相關(guān)的財(cái)務(wù)報(bào)表那么之前的一個(gè)月，這段時(shí)間是一個(gè)敏感期。那么這段時(shí)間之內(nèi)，上市公司的高管是不能買賣自家股票的。那么第二種情況呢就是，公司有重大的交易，包括這個(gè)并購和重大的重組等等這些事件發(fā)生的時(shí)候，那么只要在這個(gè)交易動(dòng)因出現(xiàn)之后，那么這段時(shí)間一直到交易的完成，那么這段時(shí)間都是屬于敏感期。那么這段時(shí)間也是不應(yīng)該買賣股票的。

　　但有業(yè)內(nèi)人士也認(rèn)為，內(nèi)幕交易的灰色地帶在于，沒有形成確定意見前的信息，算不算內(nèi)幕交易，這個(gè)很難判定。恰如中國北車董事長(zhǎng)崔殿國購買股票的時(shí)機(jī)，是在國資委對(duì)南北車合并重組決定之后，還是雙方合并重組工作組成立后的決議，很難定論。

　　至于南北車高管是否可以在敏感期買賣自己或者重組對(duì)象的股票，據(jù)了解，目前資本市場(chǎng)流行兩種觀點(diǎn)，一種觀點(diǎn)認(rèn)為，只要掌握了內(nèi)部信息，就不能買賣，雙向買賣都不行。而另一種則認(rèn)為關(guān)鍵看買賣的出發(fā)點(diǎn)是否為了獲利，如果知道利空消息出售股票則屬于違規(guī)，但南北車這種明知重組反而賣出的行為，應(yīng)該理解為一種主動(dòng)避嫌的行為，不是違規(guī)。

　　在此理解下，涉事的南北車部分高管也曾微利或虧損地出售相關(guān)股票，或是出于避嫌之考慮。

　　不過，有一點(diǎn)值得一提的是，自從中國南車、北車高管疑似內(nèi)幕交易案爆發(fā)之后，兩家公司股票原本連續(xù)漲停的態(tài)勢(shì)受阻，股價(jià)也出現(xiàn)了不同程度的下跌。股民陳先生表示，他有點(diǎn)看不懂兩家公司的未來了，最好拋掉手中的股票。

　　陳先生：我覺得適當(dāng)考慮就該賣了吧，因?yàn)檫@些東西涉及到內(nèi)幕交易，然后可能會(huì)有其他的，會(huì)有一些的比如說停盤也好，或者其他調(diào)查工作，我覺得都不利于股票的發(fā)展。