割肉還是死扛，這是被套股民面臨的一個艱難選擇題。自6月12日以來，滬指下跌28.63%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)更是暴跌了33.2%。同花順iFinD統(tǒng)計顯示，最近15個交易日，已經(jīng)有427只個股的股價被腰斬，還有954只股票跌幅為40%～50%。短短的三周時間，按照中登公司（截至6月26日）的期末持倉人數(shù)（5076.6萬）計算，人均虧損近41.30萬元。按照2014年全國人均年平均工資49969元計算，每人近三周約虧掉8年工資。

　　對于很多自有資金的股民來說，緊握股票，等待援軍或許是一種策略。但對于融資融券或場外配資客戶來說，在賬戶被強平壓力下，被迫割肉離場是最無奈的選擇。

　　滬指跌了28.63%

　　近兩成股票已被腰斬

　　“終于賣掉全信股份了，一年半的利潤全虧光了�！弊蛱炀W(wǎng)友“無心逢春”趁著全信股份下午翻紅，把手上的全信股份一股腦全割光了，收盤全信股份又牢牢封住跌停�！盁o心逢春”是5月25日，全信股份第一次打開漲停板時追進去的，成本在151元以上，后來全信股份一度漲到208.99元的歷史高點。6月2日，公司停牌。6月17日，公司宣布終止收購賽治信息股權(quán)，復(fù)牌后股價連續(xù)三個無量跌停，6月25日到29日，又是連續(xù)三個跌停，7月1日到3日，再度三個跌停。股價昨天收報60.59元，比最高點的208.99元跌了71%。6月12日以來，該股股價暴跌了65.25%，成為本輪調(diào)整以來，股價跌得最慘的股票之一。

　　南北車合并后的中國中車，復(fù)牌后股價連續(xù)大跌，一度成為市場的焦點。但自6月12日以來，該股跌幅只有41%，位居滬深股市2000多只A股跌幅榜中的787位，反而成了近期抗跌的品種之一。

　　統(tǒng)計顯示，自6月12日滬指見到5178.19點的高點以來，滬指已經(jīng)跌掉了1491點，跌幅為28.63%，深成指跌幅為32.76%，創(chuàng)業(yè)板跌幅為33.2%。

　　不過，個股遠比大盤要慘烈許多。統(tǒng)計顯示，自6月12日以來，全信股份、京天利、青海春天、全筑股份、華鵬飛、凱瑞德、康斯特、鴻博股份等跌幅超過60%。跌幅超過50%的個股更是有博暉創(chuàng)新、天音控股、雪峰科技、永東股份、漢邦高科、新綸科技等420只。跌幅達到40%～50%有954只股票。

　　昨天，滬深股市有2249只A股參與交易，最近15個交易被腰斬的個股有427只，占比達到18.99%，接近兩成。跌幅超過40%的個股共有1381只，占比達到61.4%，也就是說有6成個股跌幅超過4成。

　　從上市地點來看，跌幅超過50%的427只個股中，有136只來自中小板，107只來自創(chuàng)業(yè)板，滬深主板股票有185只，包括17只今年上市的新股�？紤]到目前只有378只創(chuàng)業(yè)板個股參與交易，也就是說，已經(jīng)有28.3%的創(chuàng)業(yè)板個股的股價被腰斬。

　　值得欣慰的是，在股市如此“頹廢”之際，仍有26只個股三周累計漲幅超過50%，7只股票價格實現(xiàn)翻番，信息發(fā)展則以264.88%的漲幅位居兩市累計漲幅首位。不過，這些牛股多數(shù)都是新上市的新股，價格沒有可比性。

　　4月份上市次新股最悲劇

　　最慘的漢邦高科每股跌掉200元

　　連續(xù)漲停的次新股一度是A股瘋牛的一大標(biāo)志。不過，隨著瘋牛走遠，餓熊撲來，次新股也都原形必露，股價大幅殺跌。

　　5月28日，漢邦高科一度沖到了276.99元的高位，這家4月22日上市的公司，發(fā)行價只有17.76元，上市后連續(xù)26個漲停。中到1手新股，可以賺12.96萬元。不過，自5月28日以來，該股一改之前的牛氣沖天，股價跌跌不休，昨天盤中一度見到72.68元，收盤也只有74元，整整跌掉了202.99元。

　　在本世紀(jì)初的互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂時，很多在納斯達克上市的科技股的股價，三位數(shù)的跌成兩位數(shù)，兩位數(shù)的跌成個位數(shù)，個位數(shù)的直接退市。14年過去了，我們又在A股見到了似曾相識的一幕。

　　在滬深大盤見頂之前，次新股自5月28日就開始提前調(diào)整，最近更是加速趕底。鮑斯股份最高價139.12元，昨天收盤38.67元；雙杰電氣最高價140.27元，昨天收盤40元；普麗盛最高價177.33元，昨天收盤50.98元；鵬輝能源最高價191.7元，昨天收盤55.33元；康斯特最高價233.63元，昨天收盤75.2元。統(tǒng)計顯示，自5月28日以來，有22只個股跌幅超過60%。

　　這些個股除了2010年12月上市的昌紅科技和2014年11月上市的中科曙光外，其余的20只個股都是今年上市的次新股。其中，漢邦高科、鮑斯股份、雙節(jié)科技、山東華鵬、普麗盛、星光農(nóng)機、鵬輝能源、盛洋科技、全信股份、曲美股份、康斯特、金石東方、運達科技、航新科技、昇興股份、福鞍股份、江蘇有線等都是今年4月份上市的次新股。滬指自4月份的4000點，一路漲到6月12日最高的5178點，漲幅超過20%，這些次新股也被爆炒，股價翻了幾倍。

　　不過，游資在炒高次新股后，選擇了逢高減磅，這些次新股的股價也像斷了線的風(fēng)箏一樣，直線暴跌。

　　追加的保證金兩天虧完

　　融資客主動割肉離場

　　“7天虧掉了一輛悍馬�！弊蛱焓毡P后，通過場外配資炒股的李先生感慨，一旦遇到熊市，配資炒股跟老虎機一樣，追加的保證金還沒捂熱，就被暴跌給吞噬掉了。滬指昨天開盤跌破3800點，他也果斷平倉，不再戀戰(zhàn)。

　　李先生告訴錢報記者，他100萬資金，配了300萬炒股，之前的倉位并不重。6月29日，他覺得利好肯定會起作用，才半倉追進了幾只小股票，結(jié)果當(dāng)天股指高開低走，全線套牢。6月30日，股指大漲，他還選擇了加倉。結(jié)果7月1日，他的股票就觸及了平倉警戒線，他追加了幾十萬資金。7月2日再度接近爆倉線，昨天，忍受不了融資盤的壓力，在股指低開跌穿3800點后，他選擇了平倉。下周他剩余的40多萬資金將回到他的銀行賬戶。

　　“幸虧我的紀(jì)律性強，跌到止損位，我一刀割下去了，不然尾盤又是跌停�！崩钕壬�說，他的配資賬戶大概虧損了80多萬，足夠買一輛悍馬車了。

　　“被強平的客戶大概3成左右，還有很多客戶觸及警戒線，主動平倉的�！焙贾菀患遗滟Y公司經(jīng)理告訴錢報記者，盡管滬指跌了28.63%，但很多配資客戶的股票都跌了一半還不止，特別是跌幅最大的小盤股，也是配資客最喜歡的品種。所以這次調(diào)整，對于場外配資客戶的殺傷力很大。

　　國泰君安的研究報告認(rèn)為，目前A股杠桿資金存量為4萬億左右。產(chǎn)業(yè)資本、私募、高凈值客戶，主要采用兩融、傘形信托和單一結(jié)構(gòu)信托工具；散戶主要采用互聯(lián)網(wǎng)平臺和系統(tǒng)分倉模式的工具。場外配資規(guī)模約10000億，成本在13~20%之間，杠桿為1:4～1:5之間，其預(yù)警線多設(shè)在110%至113%，止損線設(shè)在104%至108%的水平。在股指暴跌30%的情況下，重倉的高杠桿客戶基本爆倉完畢。

　　另外，市場的傘形信托規(guī)模7000億，成本10%左右，杠桿在1:2～1:3之間。主體為信托、銀行、機構(gòu)投資者和高凈值客戶，預(yù)警線為90%，止損線為85%。在股指跌破3800點之后，這部分客戶也開始陸續(xù)爆倉。

　　目前市場上最關(guān)心的融資融券客戶，目前融資融券余額2.13萬億，杠桿在1：1左右，融資保證金的比例在25%～150%。

　　“調(diào)整市中，去杠桿將加大市場波動，一旦被強平，很容易引發(fā)恐慌性殺跌�！焙贾菀晃蝗�商分析師表示，3400點左右，是券商融資融券客戶的引爆點，如果股指下周再大跌，很多融資融券客戶將面臨追加保證金。

　　被套股民20天人均虧了41萬

　　抵得上普通人8年工資

　　自6月12日以來，滬指連續(xù)跌破4500點、4000點，昨天跌穿3700點。據(jù)同花順iFinD統(tǒng)計，本周(6.29-7.03)上證指數(shù)累計下跌505.96點，跌幅達到12.07%，A股市值蒸發(fā)77023.7億元。

　　6月12日，滬深股市總市值一度達到71.25萬億元，昨天滬市總市值為29.91萬億元，深市總市值為20.283萬億元，滬深兩市的總市值為50.19萬億元。短短15個交易日，兩市總市值跌掉了21萬億元。

　　按照中登公司(截至6月26日)的期末持倉人數(shù)(5076.6萬)進行計算，沒有來得及跑掉的持股股民，最近三周累計人均虧損近41.30萬元。按照2014年全國人均年平均工資49969元計算，近三周每人約虧掉8年工資。

　　其實，盡管市場目前尚未能有所起色，但政府和業(yè)內(nèi)人士依然對后市保持樂觀態(tài)度。國務(wù)院總理李克強日前在法國圖盧茲的中法工商峰會上就明確表示，要培育公開透明、長期穩(wěn)定健康發(fā)展的資本市場和貨幣市場，不斷鞏固中國經(jīng)濟向好基礎(chǔ)。

　　諸多基金也一致表達了后市將企穩(wěn)的觀點。廣發(fā)基金認(rèn)為，近期市場調(diào)整是幾個原因的疊加共振：一是獲利盤兌現(xiàn)壓力很大，二是貨幣政策和財政政策此消彼長，三是市場誤認(rèn)為貨幣政策轉(zhuǎn)緊。四是高杠桿配資盤下跌加大了指數(shù)波動區(qū)間。但牛市大邏輯沒有改變、市場有望企穩(wěn)反彈。

　　匯添富基金也指出，一方面，政策層面已經(jīng)釋放出非常積極的信號；另一方面，房地產(chǎn)市場轉(zhuǎn)暖，創(chuàng)業(yè)和小微企業(yè)在經(jīng)濟層面釋放新的經(jīng)濟增長因素，宏觀經(jīng)濟層面也在持續(xù)向好。該基金研究認(rèn)為，市場在經(jīng)歷一次調(diào)整后，大趨勢進一步受益于中國的深改革、大發(fā)展的趨勢不變。不少優(yōu)質(zhì)的行業(yè)和個股的中長期價值將逐步顯現(xiàn)，未來是抓住市場錯殺機會、精選個股、尋找結(jié)構(gòu)性機會的好階段。