央廣網(wǎng)北京6月25日消息（記者汪威 實(shí)習(xí)記者曾垚堯）據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲《天下財(cái)經(jīng)》報(bào)道，中美第七次戰(zhàn)略與經(jīng)濟(jì)對話這兩天在美國舉行，央行行長周小川參加了這次會議。針對大家都很關(guān)心的中國是否還會降息的問題，周小川沒有做出表態(tài)，而是說，人民幣匯率處于合理水平。不過，在連續(xù)幾周降息降準(zhǔn)的預(yù)期落空之后，市場對于下一步貨幣政策的預(yù)期正在發(fā)生非常微妙的變化。

　　央行動作頻頻 “回收”市場流動性

　　本來非常強(qiáng)烈和明確的降息降準(zhǔn)預(yù)期，最近卻變得有些模糊。我們先來梳理一下央行最近的動作。6月23號，也就是前天，央行沒有在公開市場進(jìn)行任何操作，這已是央行連續(xù)第19次在公開市場暫停逆回購。除了暫停逆回購，在不久之前，央行向部分機(jī)構(gòu)進(jìn)行了定向正回購，總操作量超過千億元人民幣，這意味著央行是在“回收”市場上的流動性。

　　被看做央行“回收”流動性的舉動還有。據(jù)媒體報(bào)道，央行至少沒有全部續(xù)作上周到期的約6700億元的MLF，也就是中期借貸便利，這意味著央行也沒有進(jìn)一步寬松銀行間市場的流動性。

　　市場上錢足夠充裕 貨幣政策還將繼續(xù)寬松

　　此外，央行最新公布的數(shù)據(jù)也顯示，5月金融機(jī)構(gòu)外匯占款增加300多億元人民幣，連續(xù)第二個(gè)月正增長，這也使得市場對外匯占款造成流動性缺口的擔(dān)憂有所緩解，進(jìn)一步釋放流動性的動力似乎也在減弱。那么，這些透露出收緊意味的信號是否表明，接下來的貨幣政策真的會變“緊”呢？國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所研究員吳慶認(rèn)為，貨幣政策并不會轉(zhuǎn)向，央行近期的動作恰恰說明，市場上的錢是足夠充裕的：

　　吳慶：央行隨時(shí)有可能動用貨幣政策工具向市場釋放流動性，但是有個(gè)前提條件，就是市場真的有流動性趨緊的跡象的時(shí)候，央行才能這么做。（目前）市場上的流動性還是相當(dāng)寬松的，在這種非常寬松的情況下，央行沒有必要進(jìn)一步釋放流動性，甚至適度地回收一點(diǎn)也未嘗不可。

　　從實(shí)體經(jīng)濟(jì)的近期數(shù)據(jù)表現(xiàn)來看，穩(wěn)增長初見成效，經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了企穩(wěn)跡象，這也成為了貨幣政策會收“緊”的一個(gè)論據(jù)。但在興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委看來，經(jīng)濟(jì)并沒站穩(wěn)，貨幣政策必將繼續(xù)寬松：

　　魯政委：當(dāng)前經(jīng)濟(jì)的下行壓力仍然比較大，所以（市場）認(rèn)為第三季度經(jīng)濟(jì)可能會企穩(wěn)回升，也是基于說投資能夠有所回升。而投資能夠回升，非常重要的一個(gè)方面，就是財(cái)政刺激政策的繼續(xù)地加力，而這個(gè)顯然也需要相對寬松的貨幣環(huán)境的支持。所以，我們不認(rèn)為說，當(dāng)前貨幣政策已經(jīng)改變了它的態(tài)勢。

　　貨幣政策繼續(xù)放松的空間在哪？

　　由此看來，貨幣政策穩(wěn)健偏寬松的基調(diào)目前確實(shí)不太可能調(diào)整。那么貨幣政策繼續(xù)放松的空間在哪里呢？ 民生銀行首席研究員溫彬表示，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型階段增長動力依然不足，美聯(lián)儲可能在今年三季度末或四季度初加息，包括從短期來看，地方債發(fā)行也需要資金面的護(hù)航，這些都是需要放松的空間。吳慶說，中國的貨幣工具箱里也有著充足的工具來實(shí)施寬松：

　　吳慶：貨幣政策還有繼續(xù)寬松的空間，我們的利率還可以進(jìn)一步的降低，我們的存款準(zhǔn)備金率都還可以進(jìn)一步的下調(diào)。其他的一些貨幣政策工具，比如MLF等等，這就更不用說了，隨時(shí)可以操作。

　　貨幣政策并非靈丹妙藥 實(shí)體經(jīng)濟(jì)才是活力源泉

　　既然貨幣政策走向仍將寬松，我們也有著充足的工具來實(shí)施寬松，那為什么本來非常強(qiáng)烈和明確的降息降準(zhǔn)預(yù)期，卻會在最近因?yàn)檠胄械囊恍┎僮鞫鴧s出現(xiàn)變化呢？國務(wù)院參事湯敏說，這反映了市場正在逐步意識到，一味依靠放松貨幣政策的局限性，意識到貨幣政策并非萬能靈丹。

　　湯敏：治大國如烹小鮮，在（當(dāng)前的）這種情況下，沒有什么靈丹妙藥，市場本身是一個(gè)互動，是一個(gè)復(fù)雜的問題，都得要綜合性的，既有貨幣政策，也得有財(cái)政政策，還得有產(chǎn)業(yè)政策等等的配合，現(xiàn)在實(shí)際上，都是各種政策同時(shí)在推動。

　　那么，我們目前貨幣政策的不足在哪兒呢？有銀行業(yè)內(nèi)人士表示，由于我國目前貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制不暢，這使得僅靠寬松貨幣來降低企業(yè)融資成本的目的并不能很好的實(shí)現(xiàn)。對此，湯敏說，在未來可能繼續(xù)采取降準(zhǔn)降息手段的同時(shí)，還應(yīng)加快金融監(jiān)管體制及利率市場化等改革，從而確保貨幣政策目標(biāo)有效傳導(dǎo)。吳慶則進(jìn)一步指出，降息降準(zhǔn)等貨幣政策在短期內(nèi)能夠托底經(jīng)濟(jì)，但是長期來看，在中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的過程中，盡快讓互聯(lián)網(wǎng)+、高科技制造等成為新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)，這才是關(guān)鍵：

　　吳慶：貨幣政策的作用是什么？它只能說在經(jīng)濟(jì)蕭條的時(shí)候讓情況不要變得太糟糕。而（我們需要）持續(xù)的長久的經(jīng)濟(jì)增長，必須依靠實(shí)體經(jīng)濟(jì)自身迸發(fā)出活力。