央行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司司長(zhǎng)盛松成在“2015中國(guó)金融創(chuàng)新論壇”上表示，中國(guó)金融改革“開(kāi)弓沒(méi)有回頭箭”，不能因?yàn)榻鹑谑袌?chǎng)波動(dòng)而延誤改革時(shí)機(jī)。此外，他更是認(rèn)為人民幣匯率不存在持續(xù)貶值的基礎(chǔ)�！安荒芤�?yàn)槿嗣駧哦虝嘿H值而否定這一次匯率改革，目前推進(jìn)匯率改革正當(dāng)其時(shí)。”

　　8月11日，人民幣“一次性”貶值，這也引發(fā)了新興市場(chǎng)貨幣”貶值潮”加劇，并引發(fā)海內(nèi)外的擔(dān)憂(yōu)。但盛松成指出，人民幣匯率不存在持續(xù)貶值的基礎(chǔ)，理由是：首先，目前的匯率波動(dòng)和資本流出是外匯市場(chǎng)的短期臨時(shí)性反應(yīng)。第二，最近十年來(lái)，中國(guó)從未放任人民幣升值，多數(shù)時(shí)候人民幣是被低估的，短期人民幣即使有貶值壓力，貶值幅度也不會(huì)太大。第三，短期內(nèi)匯率可能超調(diào)，但最終會(huì)向長(zhǎng)期均衡值靠攏。目前中國(guó)的利率遠(yuǎn)高于美國(guó)，未來(lái)中美利差仍將存在。第四，選擇在利率下降時(shí)期推動(dòng)匯率改革，正當(dāng)其時(shí)。

　　應(yīng)該如何分析人民幣匯率短期和長(zhǎng)期變化的關(guān)系？經(jīng)濟(jì)之聲特約評(píng)論員，香頌資本董事沈萌對(duì)此解讀。

　　沈萌：這一次人民幣匯率突然之間的貶值，其實(shí)是對(duì)此前中國(guó)可能長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)然后現(xiàn)在進(jìn)入新常態(tài)變化的一種體現(xiàn)。在過(guò)去一段時(shí)間，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)的向好，人民幣也在不斷的升值，這種升值過(guò)程當(dāng)中，也吸引了大量的國(guó)外的資本進(jìn)入到中國(guó)來(lái)，這樣人民幣形成一個(gè)被追捧的狀態(tài)，所以人民幣的幣制一直在上升�，F(xiàn)在隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度，進(jìn)入一個(gè)新的中高速的成長(zhǎng)的狀況，在貿(mào)易等方面有一定的調(diào)整。在這種情況下，國(guó)際的流動(dòng)這些資本，可能尋求更高收益投資避險(xiǎn)的產(chǎn)品，導(dǎo)致人民幣有小幅的回調(diào)。但是這個(gè)回調(diào)只是局限在目前一種短期經(jīng)濟(jì)變化的過(guò)程當(dāng)中，長(zhǎng)期來(lái)看，隨著中國(guó)政府推動(dòng)人民幣的國(guó)際化，推動(dòng)資本向下的人民幣可自由兌換，與國(guó)際金融市場(chǎng)接軌的舉措，人民幣的匯率還是會(huì)進(jìn)入一個(gè)根據(jù)市場(chǎng)供求需要平衡的狀態(tài)，因?yàn)閱畏矫娴纳�值或單方面的貶值，都不是正常的世界經(jīng)濟(jì)體的貨幣政策的基本跡象。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：中國(guó)最近幾年來(lái)，金融市場(chǎng)的波動(dòng)，央行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司的司長(zhǎng)盛松成也認(rèn)為，這恰恰是協(xié)調(diào)推進(jìn)改革不夠充分的表現(xiàn)，他認(rèn)為總體看金融市場(chǎng)的波動(dòng)，是改革過(guò)程當(dāng)中的必然現(xiàn)象，而近幾年債券、股票、匯率等價(jià)格波動(dòng)比較大，那是改革不夠協(xié)調(diào)的一個(gè)表現(xiàn)，這就挺有意思的，就是協(xié)調(diào)推進(jìn)改革不充分，導(dǎo)致金融市場(chǎng)的波動(dòng)，我們應(yīng)該如何理解呢？

　　沈萌：因?yàn)橐酝�中�?guó)的金融市場(chǎng)，在一行三會(huì)沒(méi)有出現(xiàn)之前是企業(yè)分業(yè)經(jīng)營(yíng)，但是混業(yè)監(jiān)管，是由央行一家來(lái)同管所有的金融的市場(chǎng)�，F(xiàn)在隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)不斷的發(fā)展，我們的監(jiān)管實(shí)現(xiàn)了分業(yè)監(jiān)管，就是一行三會(huì)，但是企業(yè)進(jìn)入到綜合金融服務(wù)的混業(yè)經(jīng)營(yíng)的狀態(tài)。所以如證券、保險(xiǎn)銀行的單一市場(chǎng)，出現(xiàn)一定的改革需求的時(shí)候，在金融整體的混業(yè)經(jīng)營(yíng)大的趨勢(shì)之下，個(gè)別的部門(mén)之間的相互協(xié)調(diào)，改革的步驟并不能夠非常統(tǒng)一，這就導(dǎo)致了在推進(jìn)改革的時(shí)候，貨幣、具體的證券、保險(xiǎn)銀行分業(yè)市場(chǎng)統(tǒng)一步調(diào)并不一定一致，這樣會(huì)給市場(chǎng)造成判斷未來(lái)預(yù)期的不確定性，這就形成了金融市場(chǎng)波動(dòng)。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：所以還需要整體的協(xié)調(diào)，協(xié)調(diào)推進(jìn)。接下來(lái)我們?cè)賮?lái)聽(tīng)聽(tīng)盛松成接下來(lái)的觀點(diǎn)，他提到金融市場(chǎng)化改革經(jīng)常伴隨著金融市場(chǎng)的波動(dòng)，國(guó)內(nèi)外歷史上都曾經(jīng)是這樣，這深層次的原因往往是金融改革的滯后而不是超前，是因?yàn)樵�有的金融形態(tài)不能滿(mǎn)足金融市場(chǎng)化發(fā)展的要求，比如說(shuō)中國(guó)銀行表外理財(cái)?shù)鹊扔白鱼y行的產(chǎn)生和發(fā)展，本身就是利率自由化的過(guò)程，是市場(chǎng)的利率管制的產(chǎn)物，那么如果中國(guó)存款利率的市場(chǎng)化不持續(xù)向前推進(jìn)的話(huà)，那么影子銀行的發(fā)展可能更加的迅速，金融市場(chǎng)可能會(huì)更加扭曲，對(duì)于這樣一個(gè)判斷您的觀點(diǎn)是怎樣的？

　　沈萌：其實(shí)盛司長(zhǎng)這個(gè)判斷是非常正確，因?yàn)槲覀兛梢曰仡櫼幌�，最近一段時(shí)間國(guó)家隊(duì)救股市，我們?cè)诖罅繃?yán)格清理所謂的場(chǎng)外配資，灰色配資的渠道，因?yàn)檫@種配資加大了投資的杠桿，導(dǎo)致了金融風(fēng)險(xiǎn)的體系非常脆弱。為什么證監(jiān)會(huì)在進(jìn)行這種推動(dòng)改革的時(shí)候，會(huì)形成一定的這種潛在的風(fēng)險(xiǎn)，就是因?yàn)槲覀兛赡芤酝�金融監(jiān)管的這個(gè)力度，現(xiàn)在金融監(jiān)管的體制，并沒(méi)有適應(yīng)金融市場(chǎng)的需求發(fā)展。監(jiān)管落后于市場(chǎng)需求的發(fā)展，會(huì)導(dǎo)致一些像影子銀行、像灰色配資等在監(jiān)管之外這樣一種行為，監(jiān)管部門(mén)是并不能夠非常完整的掌握到相關(guān)的整體的數(shù)據(jù)和一些相干基本的變動(dòng)。在這樣的情況下，往往會(huì)給金融改革造成不可預(yù)知的風(fēng)險(xiǎn)和困難�，F(xiàn)在各種各樣的監(jiān)管，其實(shí)也是把一些僵化的機(jī)制，通過(guò)更多靈活性，更多可變動(dòng)的方式，能夠讓它與市場(chǎng)的需求保持同步，才有可能更好的促進(jìn)金融市場(chǎng)的發(fā)展。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：在盛松成看來(lái)，金融管制最終是阻擋不了金融市場(chǎng)化的趨勢(shì)的，在金融改革期間，金融體系一般比在金融管制金融嚴(yán)格管制的時(shí)候，或者金融改革完成以后，要更加的脆弱，如果改革持續(xù)的時(shí)間太長(zhǎng)，問(wèn)題就會(huì)越積越多，改革越困難，成本越大，最后一分鐘時(shí)間說(shuō)一說(shuō)，如果展望未來(lái)金融改革的步伐，我們會(huì)以什么樣的節(jié)奏向前邁進(jìn)呢？

　　沈萌：因?yàn)橐郧暗母母锿�往都是摸著石頭過(guò)河，比較審慎的開(kāi)展，但是現(xiàn)在就像總理所說(shuō)的，基本上剩下的全是改革的硬骨頭了。要在以往的經(jīng)驗(yàn)的總結(jié)之上，快速適應(yīng)這樣瞬息萬(wàn)變的市場(chǎng)的變化，和需求不斷的興起。我認(rèn)為隨著十三規(guī)劃的準(zhǔn)備出臺(tái)，會(huì)有比較大篇幅關(guān)于中國(guó)金融市場(chǎng)或金融資本市場(chǎng)改革的方向，也會(huì)出現(xiàn)一些壯士斷腕改革的舉措，所目前這個(gè)時(shí)間可能會(huì)加快改革的步伐。