【導(dǎo)語】期指交割日滬深股市平穩(wěn)運行，“交割日魔咒”并不存在。經(jīng)濟(jì)之聲《央廣財經(jīng)評論》7月17日觀點：股市健康應(yīng)著眼長遠(yuǎn)發(fā)展。

　　央廣網(wǎng)北京7月17日消息 據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲《央廣財經(jīng)評論》報道，今天（17日）是股指期貨交易日，投資者心里犯嘀咕：今天會出現(xiàn)期指交割日大戰(zhàn)嗎？今天上午，滬深股市以紅盤報收，滬指報3875點、漲幅1.37%，深成指的漲幅更是達(dá)到了2.7%。股市的良好表現(xiàn)正好應(yīng)了中金所的判斷：“你想多了！”

　　中金所三次發(fā)文表示，部分投資者憂慮期指交割日被操縱純屬多慮，出現(xiàn)這樣的情況可能性較小。而且股指期貨持倉金額遠(yuǎn)小于股票市值，股指期貨無法影響市場走勢。井噴式的上漲，瀑布般的下挫，滬深股市烈馬狂奔的情景，不只出現(xiàn)在近日的交易中，5年前，10年前，甚至遠(yuǎn)在上個世紀(jì)90年代，相似的一幕都曾反復(fù)上演過。但從歷史長遠(yuǎn)的角度來看，中國股市發(fā)展是健康平穩(wěn)、逐步向上的。如今這部連續(xù)劇的觀眾人數(shù)不斷增加，達(dá)到億萬之眾。演員陣容也更加強大，從深發(fā)展、四川長虹這樣的二線明星上升為中國石油、工商銀行這樣的頂級巨星。表演的舞臺也增加了中小板、創(chuàng)業(yè)板這樣的平臺。如果說中國股市過去出現(xiàn)波動象一個人學(xué)自行車時會摔跤，現(xiàn)在出現(xiàn)波動則象汽車高速行駛時的急速漂移，但這輛汽車已經(jīng)裝有先進(jìn)的剎車防抱死、電子雷達(dá)等最先進(jìn)的系統(tǒng)，完全可以保證它的平穩(wěn)前行。

　　出于吸引眼球，一些媒體往往拋出“交割日魔咒”、“世界杯魔咒”這樣的故事，甚至渲染所謂“多空對決”這樣的緊張氣氛， 其實我們把眼光放得更長遠(yuǎn)一些，這些短線的指數(shù)漲漲跌跌在歷史的長河中，只不過是瞬間的過眼煙云。中國經(jīng)濟(jì)大發(fā)展為股市提供了最堅固的底盤。有人說，證券市場象魔方，瞬息萬變難于破解。但看看現(xiàn)在城市中鱗次櫛比的大廈、風(fēng)馳電掣的高鐵，密如蛛網(wǎng)的高速公路。這些過去看似遙遠(yuǎn)的夢想如今都一一實現(xiàn)。我們相信，證券市場也會步入健康、平穩(wěn)的發(fā)展期。光大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家徐高認(rèn)為，觀察股市不應(yīng)只看指數(shù)的漲跌，而應(yīng)該把它放在為實體經(jīng)濟(jì)服務(wù)的大背景下考察。

　　徐高：我覺得要從兩個方面來看，第一，股市是虛擬經(jīng)濟(jì)一部分，它最后還是要為實體經(jīng)濟(jì)服務(wù)，脫離了實體經(jīng)濟(jì)的過度發(fā)展，最后注定是不能長久的，所以我們從宏觀層面來看，一定要看到股市和實體經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展，才能夠形成一個長期健康發(fā)展態(tài)勢。

　　從個人投資的角度來分析的話，就是說短期股市當(dāng)然是有漲跌有起伏，但是最終想從股市里面獲得一個長期的收益，還是要看到股市發(fā)展基本面是否健康，只有健康發(fā)展的長期趨勢才能夠給投資人提供長期不錯的回報，就是從這個角度，股市長期發(fā)展是否健康，是從價值投資角度更需要關(guān)注的問題。

　　徐高認(rèn)為，未來隨著注冊制改革的推進(jìn)，股市的過度波動將會得到抑制。

　　徐高：長期健康的股市是需要多方面條件保證，很核心一條，為實體經(jīng)濟(jì)服務(wù)，就是股市融資這一塊。如果說股市只是股指大幅度的上漲，而沒有為實體經(jīng)濟(jì)融資需求提供更多支持的話，股市發(fā)展是不健康的。從這個角度來分析，長期健康股市很重要的前提條件，就是IPO注冊制的改革還是要盡快推出來。IPO注冊制推出來以后，才能夠把我們的股市資金更多地輸送到實體經(jīng)濟(jì)，為實體經(jīng)濟(jì)服務(wù)。

　　另外一個角度，IPO注冊制度推出之后，實際上它的本身也是抑制股市產(chǎn)生泡沫的一個機制，一旦股價過快上漲，IPO注冊之后，這個上市公司融資行為是市場化的，股價上漲自動引發(fā)上市企業(yè)融資的規(guī)模增加，通過股票供給增加，來平抑股票價格，這種情況能夠有效抑制減少泡沫的產(chǎn)生，有利于股票市場長期健康穩(wěn)定的發(fā)展。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：投資者往往過于關(guān)注指數(shù)的短線波動，要想股市真正健康發(fā)展，需要關(guān)注哪些長期的因素？

　　方正證券研究所所長高利：長期因素當(dāng)然是中國宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢，這個基本面是決定中國股市未來發(fā)展最根本的東西。中國未來的經(jīng)濟(jì)發(fā)展肯定是一個新常態(tài)，它跟以往的發(fā)展模式、所走的路徑、增速包括新舊經(jīng)濟(jì)之間轉(zhuǎn)換的分歧，都會出現(xiàn)很明顯的變化。這個時候?qū)τ诠墒衼碚f，也會順著這個方向?qū)ふ业叫碌耐顿Y機會和領(lǐng)域。所以宏觀經(jīng)濟(jì)決定股市走向基本面，也決定股市最值得投資的領(lǐng)域是哪些，包括新的經(jīng)濟(jì)，“互聯(lián)網(wǎng)+”帶來的未來投資機會，雖然這一輪創(chuàng)業(yè)板跌幅很大，未來我相信一定是長期投資一個重要標(biāo)的。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：我們常常看到一些傳說，比如說像巴菲特，他們在暴跌中，即使虧損，也會加倉，目標(biāo)是長期的。但是作為普通人很難做到大師的行為，怎么樣讓投資人更好關(guān)注長期方向？

　　高利：其實這一波里頭，真正的機構(gòu)投資者能理性看待市場泡沫，能理性看待市場的上漲和下跌，甚至抓住一些新的機會，確實對于個人投資者來說有難度。這一波的牛市大家都是第一次遇到，帶著杠桿的牛市帶來新的課題，監(jiān)管層面、機構(gòu)投資者、散戶、中介機構(gòu)等怎么應(yīng)對這樣新的形勢和投資趨勢去變化，都是新的課題。當(dāng)然對于個人投資者來說，難度是在增加，這個時候需要理性看待怎么去回避風(fēng)險，可能大家都盲從去看收益，很少人關(guān)注風(fēng)險。所以通過這次投資，大家更應(yīng)該深刻關(guān)注股市本身的制度層面，還包括宏觀經(jīng)濟(jì)層面的變化。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：中國的宏觀經(jīng)濟(jì)為股市的發(fā)展提供了怎樣的支撐？

　　高利：其實這個非常明顯，中國上半年股市反映的宏觀經(jīng)濟(jì)，因為房地產(chǎn)市場出現(xiàn)了從底部回升，對經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)發(fā)揮了很重要的作用；另外，“一帶一路”戰(zhàn)略布局為中國經(jīng)濟(jì)長期發(fā)展、為消化過剩的產(chǎn)能有積極作用；萬眾創(chuàng)業(yè)、大眾創(chuàng)新這種趨勢和潮流給股市、經(jīng)濟(jì)帶來新的活力，給股市帶來新的熱點；“互聯(lián)網(wǎng)+”從政府層面、企業(yè)層面、消費者層面全面推動，其實帶來新的投資機會，上半年的股市反映也很充分。

　　當(dāng)然經(jīng)過這一輪調(diào)整，有一些泡沫的東西被擠掉了，從長期來看，這些東西也是我們未來關(guān)注的焦點。