【導讀】歐美股市大幅下跌，道指一度下挫460點；歐洲股市創(chuàng)三年來最大單日跌幅。

　　央廣網(wǎng)財經(jīng)北京10月16日消息 據(jù)經(jīng)濟之聲《央廣財經(jīng)評論》報道，昨天的歐洲股市拋售態(tài)勢加劇，所有主要歐洲股指跌至去年底收盤水準以下，德國股市DAX指數(shù)收挫2.87%，英國富時100指數(shù)收跌2.83%，法國CAC40指數(shù)收低3.63%。跌幅最大的德國DAX指數(shù)，今年累計下跌10.3%，可能創(chuàng)下2011年最差表現(xiàn)的一年。經(jīng)濟之聲特約評論員趙先衛(wèi)對此做詳細解讀。

　　經(jīng)濟之聲：這種情況在美國股市開盤之后重演，道指蒙受2011年以來最大單日跌幅，最多曾下跌超過460點。納指兩年來首次進入調(diào)整區(qū)間。納指、道指、標普500指數(shù)年線全部轉(zhuǎn)跌，美國10年期國債價格大漲，收益率跌破1.9%。市場恐慌指數(shù)創(chuàng)近3年新高。經(jīng)濟數(shù)據(jù)面，紐約聯(lián)儲10月制造業(yè)指數(shù)下降至6.2。9月份的這項指數(shù)為27.5，為近5年來新高。這份數(shù)據(jù)表明紐約地區(qū)10月份的制造業(yè)狀況大幅萎縮，成為美國經(jīng)濟令人擔憂的訊號。有觀點認為美國經(jīng)濟狀況可能沒有大家想象的那么強勁�，F(xiàn)在令人擔心的是，歐洲和亞洲的疲軟狀況會不會傳播到美國，使美國經(jīng)濟也受到負面影響。在您看來，這是隔夜歐美股市出現(xiàn)大幅下挫的原因嗎？

　　趙先衛(wèi)：尤其是從數(shù)據(jù)方面來看，比預計差的話，的確加重了股市的下跌。我強調(diào)兩點，第一點，昨天美股的下跌，它是在目前整個下跌調(diào)整過程當中的一個環(huán)節(jié)，不是昨天才下跌的。

　　第二點，美股前期積累了太多漲幅，實際上這個漲幅有點過度透支了整個美國經(jīng)濟的現(xiàn)狀。實際上三季度以來，由于整個歐洲的經(jīng)濟又出現(xiàn)了一個下滑，包括亞洲的經(jīng)濟也在放緩，最終傳到美國的話，由于外部力量對于美國的經(jīng)濟促進作用在減弱，所以前期美股在過度透支了整個美國經(jīng)濟增長過后，也出現(xiàn)了回調(diào)。

　　經(jīng)濟之聲：盡管歐美股市出現(xiàn)大幅下跌，但是未來走勢的判斷，一些機構(gòu)卻有著相對樂觀地判斷。對于歐洲股市，許多基金經(jīng)理認為，這是買入歐股的機會。因為相對價值吸引、歐洲央行近期推出避免通縮和支持經(jīng)濟的措施，以及歐元下跌。歐元走低應該提振企業(yè)業(yè)績。而且新的歐洲經(jīng)濟衰退消息目前已被消化，股市修正接近尾聲。目前我們認為是良好的進入點，不是撤出點。您是否贊同？

　　趙先衛(wèi)：目前可能市場上對歐洲股市有一點樂觀了。的確，整個歐洲的數(shù)據(jù)不太好，歐洲央行也在出臺一系列的政策，但實際上對比它整個經(jīng)濟復蘇的現(xiàn)狀來看，目前制約整個歐洲經(jīng)濟的最大問題，就是它整個金融系統(tǒng)有很多壞賬，金融系統(tǒng)的整個債務負擔比例較高，這也迫使歐洲央行不斷要出臺購買計劃。，此外，在化解債務過程當中可能后期會對整個經(jīng)濟還會有一種持續(xù)性的沖擊。從目前來看，我覺得對歐洲股市的樂觀判斷，有點偏早。

　　從去年以來，整個歐洲市場上表現(xiàn)最好的是債券市場，到現(xiàn)在為止，整個歐洲證券市場仍然表現(xiàn)非常好。這樣來看的話，與其這個時候?qū)�歐洲的整個股市樂觀，還不如對歐洲的債券市場保持樂觀。

　　經(jīng)濟之聲：相對來講，美國股市的走勢判斷更加引人關注。投資者最為關心的是：美國牛市真的走到頭了嗎？有觀點認為，美股不大可能已經(jīng)進入熊市階段，不過是投資者對央行政策“無限的信心”正在減退。這種分析有道理嗎？

　　趙先衛(wèi)：實際上我們可以看到，雖然三季度整個外部的力量對于美股和整個美國經(jīng)濟的促進在減弱，但是美國經(jīng)濟內(nèi)生性的增長力量在逐步增強。從本質(zhì)上來講，美國的經(jīng)濟和歐洲不一樣，它是比較健康的，實際上對于美國股市而言，在整個經(jīng)濟本質(zhì)上比較向好的情況下，股市只不過是因為前期整個政策、整個經(jīng)濟過度透支，目前正處于消化的階段。

　　經(jīng)濟之聲：目前除了歐美股市出現(xiàn)下降之外，黃金、白銀、原油等大宗商品也很不爭氣。紐約黃金期貨價格9月份跌幅超過6%，創(chuàng)15個月來最大跌幅；白銀跌幅更為慘重，9月份跌幅12.58%，與2011年4月份的最高價相比跌去了近三分之二。紐約原油期貨月線很可能走出四連陰，本周二，紐約原油期貨暴跌3.9美元，跌幅4.6%，創(chuàng)下自2012年11月份以來最大單日跌幅，并創(chuàng)2012年6月份以來最低收盤點位。國際能源署下調(diào)了全球原油需求增長預期，原油走勢并不樂觀。大宗商品的下跌又是哪些原因造成的？

　　趙先衛(wèi)：第一個，前一段時間美元走的非常強勢，美元走的非常強勢的背景，是市場預計美聯(lián)儲的政策可能會發(fā)生變動，大家預計會出現(xiàn)加息。另外一個，大宗商品的走勢實際上也反映出，三季度以來，整個歐洲、美國甚至亞洲的整個全球經(jīng)濟在放緩，這會導致整個大宗商品下游需求不足。這兩個原因?qū)е虑耙欢螘r間整個大宗商品出現(xiàn)快速下跌。

　　經(jīng)濟之聲：有觀點認為，一旦大宗商品期貨價格找到底部、市場對通貨緊縮的擔憂減退，股市就會見底。會出現(xiàn)這樣的情況嗎？

　　趙先衛(wèi)：大宗商品更多的是原材料，如果大宗商品出現(xiàn)底部，價格往上攀升的話，就說明這個時候全球經(jīng)濟對于原材料的需求在增加，這個時候就說明全球的經(jīng)濟步入一個上漲通道。而從這個角度而言，經(jīng)濟的復蘇對于股市是利好的。

　　經(jīng)濟之聲：A股市場近年來沿襲了跟跌不跟漲的風格。下半年以來，A股走出了相對獨立的走勢，歐美股下跌會不會拖累A股？

　　趙先衛(wèi)：有可能。上半年的A股會走出一個獨立的行情，就是因為外圍的市場對于國內(nèi)的影響比較弱。一是目前的股市走出我們自己的政策預期，大家都在預期我們的政策會逐步改變我們的經(jīng)濟發(fā)展前景。另外一個，我們的股票市場跌了這么多年了，本身處在一個價值洼地，它對資金的吸引力也是夠的。