【導(dǎo)讀】首份地方政府債評級報告出爐，廣東政府債券獲最高AAA信用評級。經(jīng)濟(jì)之聲評論：我國在地方債發(fā)行市場化道路上邁出重要一步。

　　央廣網(wǎng)財經(jīng)6月19日消息 據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲《央廣財經(jīng)評論》報道，廣東省成為今年十個地方政府債券自發(fā)自還試點省市中首先發(fā)債的省份，廣東省財政廳公告稱，將于6月23日招標(biāo)發(fā)行148億元地方債，包括5年、7年和10年三品種，上海新世紀(jì)資信評估公司給予2014年廣東省政府債券的評級為AAA，這也是國內(nèi)首份地方政府債券評級報告。

　　過去，外界一直認(rèn)為中國政府債務(wù)不透明，缺乏可比性，在“償債壓力最重的一年”，首份中國地方政府債評級報告出爐，我們認(rèn)為意義重大，它表明我國在地方債發(fā)行市場化道路上邁出了重要一步。但是，廣東省的經(jīng)濟(jì)及財政實力有目共睹，它能獲得AAA評級，并不意味著中國地方債“自發(fā)自還”試點將一帆風(fēng)順，以后還有很長的路要走。

　　經(jīng)濟(jì)之聲特約評論員、財經(jīng)專欄作家葉檀就此評論。

　　主持人：為進(jìn)一步推進(jìn)地方債發(fā)行改革，建立規(guī)范的地方政府舉債融資機(jī)制，財政部不久前選取了上海、浙江、廣東、北京等10個省市試點地方政府債券自發(fā)自還。為有效防控地方債“自發(fā)自還”的風(fēng)險，財政部要求試點地區(qū)開展債券信用評級以及債券信息披露。對于廣東省這個我國首份地方政府債評級報告出爐，您怎么看它的重大意義？

　　葉檀：這有兩方面的意義。第一，我們的公共財政體制有了非常重大的突破。以前的地方政府是不能舉債的，不能列赤字，所以只能由中央財政代發(fā)代還，所以它的主體還不是地方政府�，F(xiàn)在這一層已經(jīng)有了突破，相信接下來中國整體的預(yù)算體制和地方財政的責(zé)權(quán)利體制會有根本性的突破。

　　第二，地方債發(fā)債的過程當(dāng)中是否需要評級？以前是由中央的財政來“代發(fā)代還”，就由中央政府的信用作背書，不需要評級。這是一個行政化的舉措，不是市場化的舉措，但現(xiàn)在既然主體是地方政府，所以就需要進(jìn)行嚴(yán)格的評級，是一個市場化的行為，發(fā)行量多少，以什么價格發(fā)行，都由市場說了算。

　　主持人：財政部出臺的相關(guān)指導(dǎo)意見要求，試點地區(qū)地方債信用評級等級劃分為三等九級，AAA級是最高的信用等級。廣東省地方政府性債務(wù)規(guī)�？傮w較大，位列全國各省第二位，但是它的經(jīng)濟(jì)實力和財政實力都比較強(qiáng)，所以AAA這個評級是高于國外機(jī)構(gòu)對中國政府的主體信用評級的。根據(jù)您的觀察，它是否符合廣東省的實際情況？

　　葉檀：我只是看了廣東省債務(wù)的信用評級報告，很多人會說在國際的評級上中央政府都沒有拿到AAA評級，為什么一個省級政府會拿到AAA評級。首先，這個省級政府不是到國際上去評，是在國內(nèi)自己來評的，評的過程當(dāng)中是有另外一套體系的，跟國際體系并不一樣。新世紀(jì)這個評級機(jī)構(gòu)在上世紀(jì)90年代就開始做評級了，它的經(jīng)驗比較豐富，而且跟標(biāo)普有股權(quán)的合作關(guān)系。

　　仔細(xì)看這份信用評級報告，可以看出廣東省政府之所以獲得AAA評級，主要原因就是它的經(jīng)濟(jì)實力非常強(qiáng)，它的資金和人口在流入。說到底，如果出現(xiàn)償債難題，廣州如果出售資產(chǎn)，它的資產(chǎn)是比較值錢的，基于這些原因，它對廣東的地方債發(fā)行給了AAA評級。

　　這次試點的10個省市里，像北京、上海，AAA級問題不大，但是還有一些中西部的省份，比如說江西和寧夏，尤其是寧夏，實力相對比較弱，他們會獲得怎樣的評級，需要拭目以待。

　　主持人：今年被稱為我國地方債“償債壓力最重的一年”，這個時候試點地方債“自發(fā)自還”，探索地方債發(fā)行的市場化道路，“自發(fā)自還”到底是什么意思？它的意義體現(xiàn)在哪些方面？

　　葉檀：所謂的“自發(fā)自還”就是由地方政府來作為地方債的主體，它在市場上發(fā)債，而且由地方財政償還。我們從2009年開始發(fā)地方債，但是都是由中央財政“代發(fā)代還”的，它的主體并不是地方政府。

　　“自發(fā)自還”的意義非常大，我們不能一開始就奢求盡善盡美。“自發(fā)自還”主要的意義是，第一，給予地方財政自主權(quán)。第二，講信用，有實力的地方政府，它在市場上就能獲得溢價。第三，推動建立公共財政，也就是說以后地方政府的財政預(yù)決算會更加透明，如果不透明是沒有辦法進(jìn)行評級的。從這三點來看的話，我們對地方債“自發(fā)自還”評價再高也不算過分。

　　主持人：“自發(fā)自還”中，償債能力是很值得關(guān)注的一點，這是不是需要防范的一個最重要的風(fēng)險？   

　　葉檀：確實需要預(yù)防這個非常明確的風(fēng)險。一個透明的、公開的債券市場比以前不透明、不公開的安全系數(shù)要高的多。另外，正因為償債壓力特別大，包括廣東省發(fā)行的債券量是不大的，只有148億元，這148億元事實上是根據(jù)2011年、2012年廣東省最終收入的富余程度，得出來的數(shù)據(jù)。也就是說廣東光靠稅收收入的富余部分就能夠償債了，所以相對來說，風(fēng)險系數(shù)還是比較小的。