產(chǎn)業(yè)與經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的不斷優(yōu)化、企業(yè)盈利能力的顯著回升、龍頭企業(yè)的優(yōu)勢進(jìn)一步突出，成為2017年中國資本市場上市公司的一大突出特征。在即將到來的2018年，在進(jìn)一步推進(jìn)國有企業(yè)改革，推動中國企業(yè)在橫向擴(kuò)展和縱向產(chǎn)業(yè)鏈并購、推動企業(yè)轉(zhuǎn)型升級方面，資本市場有望成為主戰(zhàn)場。

　　臨近2017年末，多家央企類上市公司密集公告控股股東的改制及更名，從全民所有制企業(yè)變更為國有獨(dú)資企業(yè)。12月22日，航天機(jī)電公告，中國航天科技集團(tuán)公司完成公司制改革，企業(yè)名稱變更為“中國航天科技集團(tuán)有限公司”。此前，還有中國電信、中核柯基、中國鋁業(yè)、中船動力、天華院等多家上市公司發(fā)布了類似公告。國資委日前透露，目前中央企業(yè)集團(tuán)層面公司制改制方案已全部批復(fù)完畢，87家中央企業(yè)建立了董事會；混合所有制改革已在重點(diǎn)領(lǐng)域確定了3批50家試點(diǎn)企業(yè)，中央企業(yè)中已開展混合所有制改革的企業(yè)戶數(shù)占比達(dá)68.9%。

　　2017年是國有企業(yè)改革的“施工年”，央企重組加速，混合所有制改革邁出實(shí)質(zhì)性步伐，公司制改革接近尾聲。在資本市場，國有企業(yè)改革也成為貫穿全年的一大主線。WIND統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，滬深兩市合計(jì)1014家國有企業(yè)中，目前處于停牌狀態(tài)的仍然有47家，其中地方國有企業(yè)26家，中央國有企業(yè)21家，平均停牌時間為61天。這些企業(yè)停牌的原因，主要包括“重大資產(chǎn)重組”、“重大事項(xiàng)”“籌劃重大資產(chǎn)重組”等。另一方面，數(shù)據(jù)顯示，以最新披露日期計(jì)算，2017年以來A股市場共計(jì)發(fā)生重大重組事件460起（含失�。�，涉及交易總金額高達(dá)1.83萬億元。上述重大重組事件共涉及A股上市公司435家，其中地方國有企業(yè)64家，中央國有企業(yè)54家，合計(jì)達(dá)到了118家。

　　展望2018年，資本市場將迎來國有企業(yè)改革的大年。發(fā)改委此前表示，國務(wù)院國企改革領(lǐng)導(dǎo)小組前不久審議通過了第三批試點(diǎn)名單，已確定將31家國有企業(yè)納入第三批試點(diǎn)范圍，其中既有中央企業(yè)，也有地方國有企業(yè)。中國企業(yè)研究院執(zhí)行院長李錦表示，在第三批混改試點(diǎn)企業(yè)中，地方國企數(shù)量明顯多于央企，表明混合所有制的試點(diǎn)將由央企向地方國企擴(kuò)圍，混改的重心下移很明顯。三批試點(diǎn)企業(yè)共計(jì)50家，表明混改勢頭已初步形成。目前聯(lián)通、東航已經(jīng)初步形成突破口，進(jìn)一步突破的局面和勢頭不會停歇。下一步，有關(guān)部門將推動三批試點(diǎn)任務(wù)落地見效，加快形成可復(fù)制可推廣的制度性經(jīng)驗(yàn)，并加強(qiáng)對地方混改的協(xié)調(diào)指導(dǎo)，推動形成國有企業(yè)混合所有制改革新局面。

　　近日，證監(jiān)會黨委書記、主席劉士余主持召開黨委（擴(kuò)大）會議，傳達(dá)學(xué)習(xí)中央經(jīng)濟(jì)工作會議精神。會議強(qiáng)調(diào)，要著力提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力，更好服務(wù)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。加快推進(jìn)發(fā)行制度、并購重組制度改革，深化新三板改革，加大對符合國家發(fā)展戰(zhàn)略、具有核心競爭力的高新技術(shù)企業(yè)和新經(jīng)濟(jì)新產(chǎn)業(yè)的支持力度。2017年以來，通過存量重組和增量優(yōu)化，推動企業(yè)并購重組，在資本市場，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型升級已經(jīng)成為主旋律。

　　證監(jiān)會副主席姜洋此前表示，今年前10個月，全市場實(shí)施并購重組超過2000家次，上市公司并購重組在加快國有經(jīng)濟(jì)布局優(yōu)化、結(jié)構(gòu)調(diào)整、戰(zhàn)略性重組方面的主渠道作用日益彰顯。一年來，國有控股上市公司實(shí)施并購重組530余家次，央企和地方國企的資源和產(chǎn)能得到有效整合，產(chǎn)業(yè)集中度和核心競爭力不斷提升。

　　天風(fēng)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉煜輝表示，資本市場的靈魂就是整合、并購和重組，中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型重構(gòu)對資本市場而言，映射的就是產(chǎn)業(yè)整合并購重組，把資本市場融資能力從已經(jīng)步入暮年的產(chǎn)業(yè)和企業(yè)中讓渡出來，要么行業(yè)集中度提高煥發(fā)青春，要么轉(zhuǎn)移給消費(fèi)升級和新興產(chǎn)業(yè)，要么跨境吸收海外優(yōu)良基因引入國內(nèi)。

　　在海外市場，中國企業(yè)的并購交易也十分活躍。普華永道發(fā)布的最新報(bào)告顯示，2017年前三季度，中國企業(yè)海外并購交易達(dá)572宗，金額977億美元，接近2014年及2015全年的總和。普華永道中國企業(yè)并購服務(wù)部合伙人吳可認(rèn)為，隨著供給側(cè)改革進(jìn)一步深入、國內(nèi)產(chǎn)業(yè)升級及“一帶一路”政策的指引，順應(yīng)企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展的需求，海外并購在未來幾年將呈活躍態(tài)勢。預(yù)計(jì)2018年起，中國的跨境并購市場將會變得更加合理和有序，并在2020年前迎來新的高峰。