海通證券解讀2月CPI：物價跳升警惕滯脹風(fēng)險(xiǎn)
2016-03-10 15:19:00 來源：新華網(wǎng)
3月10日消息，統(tǒng)計(jì)局發(fā)布2月CPI和PPI數(shù)據(jù)，海通宏觀姜超分析稱，政府加大16年貨幣財(cái)政刺激力度+下調(diào)GDP增速，極有可能推升通脹上行，警惕滯脹風(fēng)險(xiǎn)。如果出現(xiàn)滯脹，則黃金商品將是配置首選，而債市投資需謹(jǐn)慎。
具體如下：
①2月CPI跳漲。2月CPI由上月1.8%上漲至2.3%，主因受天氣和春節(jié)因素影響，肉菜價格超季節(jié)性上漲，帶動食品價格大漲至7.3%，非食品價格亦小幅上漲1%，考慮到權(quán)重調(diào)整，如按舊食品權(quán)重計(jì)算，2月CPI漲幅應(yīng)在2.9%；
�、�3月通脹穩(wěn)定。3月上旬伴隨節(jié)日和極端天氣因素消退，鮮菜價格小幅回落，豬肉價格止?jié)q，預(yù)計(jì)3月CPI穩(wěn)定在2.3%，通脹回升勢頭未消；
�、�2月PPI回升。2月PPI同比下降4.9%，較上月-5.3%降幅縮窄，主因鋼鐵等黑色金屬產(chǎn)業(yè)價格反彈，有色產(chǎn)業(yè)價格上漲，煤炭、國際油價也持續(xù)上漲，石化行業(yè)降幅縮窄；
④3月PPI降幅或繼續(xù)縮窄。3月以來國內(nèi)鋼煤價格繼續(xù)上漲，國際原油持續(xù)反彈，預(yù)測3月PPI環(huán)比有望轉(zhuǎn)正至0.2%，同比降幅縮窄至-4.6%；
�、轀涳L(fēng)險(xiǎn)升溫。歷史經(jīng)驗(yàn)表明，中國狹義貨幣M1增速對CPI存在著高度的相關(guān)性，從時間看領(lǐng)先半年左右，15年下半年以來M1高增，意味著年內(nèi)通脹或持續(xù)回升。政府加大16年貨幣財(cái)政刺激力度+下調(diào)GDP增速，極有可能推升通脹上行，警惕滯脹風(fēng)險(xiǎn)；
⑥黃金商品搭檔，債市仍需謹(jǐn)慎。貨幣顯著超增、大宗商品上漲、以及基數(shù)偏低三方面因素將共同推動通脹回升，我們預(yù)測16年的CPI或從15年的1.5%大幅回升至2.4%，而且不排除階段性超過3%目標(biāo)的可能性。央行指出當(dāng)前物價絕對水平不低，人工成本、服務(wù)業(yè)價格等具有一定剛性，房地產(chǎn)價格等還在上升，并有可能向其他領(lǐng)域傳導(dǎo)。如果出現(xiàn)滯脹，則黃金商品將是配置首選，而債市投資需謹(jǐn)慎。（海通證券）
編輯：馬文靜
關(guān)鍵詞：CPI;滯脹;貨幣財(cái)政;海通證券;通脹
2016年2月份居民消費(fèi)價格同比上漲2.3%,2016年2月份，全國居民消費(fèi)價格總水平同比上漲2.3%。其中，其他用品和服務(wù)、教育文化和娛樂、交通和通信、醫(yī)療保健、居住、生活用品及服務(wù)價格分別上漲1.6%、0.6%、0.3%、0.1%、0.1%、0.1%；衣著價格下降0.4%。
2016-03-10 09:38:00
國家統(tǒng)計(jì)局今天發(fā)布的2016年2月份全國居民消費(fèi)價格指數(shù)（CPI）和工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)（PPI）數(shù)據(jù)顯示，CPI環(huán)比上漲1.6%，同比上漲2.3%；PPI環(huán)比下降0.3%，同比下降4.9%。分行業(yè)看，煤炭開采和洗選、黑色金屬冶煉和壓延加工、石油加工、有色金屬冶煉和壓延加工、化學(xué)原料和化學(xué)制品制造出廠價格同比分別下降17.6%、16.2%、14.3%、10.7%、5.9%，合計(jì)影響當(dāng)月工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格總水平同比下降約2.9個百分點(diǎn)，占總降幅的59%左右。
2016-03-10 09:37:00
據(jù)測算，在2月份-4.9%的全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格總水平同比降幅中，去年價格變動的翹尾因素約為-4.1個百分點(diǎn)，新漲價因素約為-0.8個百分點(diǎn)。工業(yè)生產(chǎn)者購進(jìn)價格中，燃料動力類價格環(huán)比下降2.4%，黑色金屬材料類價格下降0.2%；有色金屬材料及電線類價格上漲0.4%，農(nóng)副產(chǎn)品類價格上漲0.2%。
2016-03-10 09:33:00
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