交易所對(duì)異常交易行為及時(shí)、果斷采取行動(dòng)，是完全必要也是依法合規(guī)的；證監(jiān)會(huì)將繼續(xù)把穩(wěn)定市場(chǎng)、穩(wěn)定人心、防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)作為工作目標(biāo)，依法維護(hù)市場(chǎng)秩序，切實(shí)保護(hù)中小投資者合法權(quán)益

　　 8月2日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人就加大異常交易行為監(jiān)管問(wèn)題接受了《證券日?qǐng)?bào)》記者的采訪。負(fù)責(zé)人介紹，近期，滬、深證券交易所，中金所在日常監(jiān)控中發(fā)現(xiàn)，一些個(gè)人和機(jī)構(gòu)賬戶存在盤中連續(xù)拉抬或打壓中石油、中石化等權(quán)重股，尾盤大額集中拋售股票等異常交易行為，擾亂市場(chǎng)交易秩序，造成投資者誤讀誤判，跟隨交易。不排除有人故意引發(fā)市場(chǎng)恐慌性下跌，制造差價(jià)從中漁利。同時(shí)，在股市異常波動(dòng)期間，一些具有程序化交易特征的賬戶參與其中，頻繁報(bào)撤單，少數(shù)賬戶委托撤單比超過(guò)80%，干擾正常價(jià)格信號(hào)。

　　“在市場(chǎng)初步企穩(wěn)但情緒較為敏感的情況下，一些賬戶的異常交易行為與程序化交易風(fēng)險(xiǎn)相疊加，嚴(yán)重影響市場(chǎng)穩(wěn)定。”負(fù)責(zé)人說(shuō)。

　　為維護(hù)市場(chǎng)秩序，保護(hù)廣大公眾投資者的合法權(quán)益，滬、深證券交易所依據(jù)交易規(guī)則、證券異常交易實(shí)時(shí)監(jiān)控細(xì)則、紀(jì)律處分和監(jiān)管措施實(shí)施辦法等規(guī)定，分兩批對(duì)存在異常交易行為的34個(gè)證券賬戶采取了限制交易的措施。中金所進(jìn)一步明確市場(chǎng)異常交易行為認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)并加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)管，采取市場(chǎng)化手段限制報(bào)撤單頻率。

　　“交易所針對(duì)當(dāng)前影響市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行的異常交易行為，及時(shí)、果斷采取行動(dòng)，這是完全必要也是依法合規(guī)的�！必�(fù)責(zé)人說(shuō)。

　　他同時(shí)稱，需要說(shuō)明的是，程序化交易雖然在正常情況下可以增加市場(chǎng)流動(dòng)性，提高定價(jià)效率，但也有助長(zhǎng)投機(jī)交易、影響市場(chǎng)穩(wěn)定的消極作用，容易帶來(lái)技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)，過(guò)于追逐短線趨勢(shì)會(huì)加大市場(chǎng)波動(dòng)，特別是市場(chǎng)異常波動(dòng)如果與程序化交易形成循環(huán)反饋，將形成系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。如果程序化交易手段用于操縱市場(chǎng)，可能帶來(lái)災(zāi)難性后果。

　　負(fù)責(zé)人同時(shí)介紹，近年來(lái)，各主要市場(chǎng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)紛紛加強(qiáng)對(duì)程序化交易的監(jiān)管。如美國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布了程序化交易市場(chǎng)接入規(guī)則和綜合審計(jì)跟蹤規(guī)則，提高了資本金監(jiān)管要求，增加信息透明度，實(shí)行流量控制，對(duì)不適當(dāng)行為采取暫停交易措施。歐盟出臺(tái)了以限制高頻交易為重點(diǎn)的監(jiān)管指令。德國(guó)2013年制定了《高頻交易法》，對(duì)通過(guò)大額報(bào)撤單、系列報(bào)單、隱匿報(bào)單或虛假報(bào)單等影響其他市場(chǎng)參與者、改變市場(chǎng)趨勢(shì)的行為進(jìn)行重點(diǎn)監(jiān)管。該法案還規(guī)定，當(dāng)市場(chǎng)波動(dòng)較大時(shí)，可及時(shí)終止相關(guān)程序化交易；對(duì)頻繁報(bào)撤改單的行為，要收取額外的費(fèi)用。

　　相較而言，我國(guó)資本市場(chǎng)還處在新興加轉(zhuǎn)軌階段，發(fā)展程序化交易尤應(yīng)審慎，特別要警惕程序化交易與異常波動(dòng)、操縱市場(chǎng)疊加的風(fēng)險(xiǎn)。2013年光大證券“8·16”事件發(fā)生后，證券、期貨交易所已經(jīng)開始完善業(yè)務(wù)規(guī)則，在異常交易的認(rèn)定和監(jiān)管中關(guān)注程序化交易風(fēng)險(xiǎn)。從近期的市場(chǎng)情況看，監(jiān)管力度還需要進(jìn)一步加強(qiáng)，監(jiān)管規(guī)則還需要抓緊完善，行之有效的做法要及時(shí)上升到行政規(guī)章。

　　“當(dāng)前，股票市場(chǎng)企穩(wěn)，流動(dòng)性危機(jī)已經(jīng)基本緩解的局面來(lái)之不易，應(yīng)當(dāng)倍加珍惜�！必�(fù)責(zé)人說(shuō)，證監(jiān)會(huì)將繼續(xù)把穩(wěn)定市場(chǎng)、穩(wěn)定人心、防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)作為工作目標(biāo)，依法維護(hù)市場(chǎng)秩序，切實(shí)保護(hù)中小投資者合法權(quán)益。