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三維度透視八大“地主股”投資價值
2013-10-14 08:31 來源：證券日報我要評論
亞盛集團(tuán)（600108.SH） 規(guī)模養(yǎng)殖優(yōu)勢突出
據(jù)《證券日報》市場研究中心統(tǒng)計，亞盛集團(tuán) 9月份以來截至昨日，股價累計漲幅為43.11%，期間凈流出資金6.8億元，該股最新收盤價為10.39元。
從基本面來看，公司確立以農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化為方向，依托資源優(yōu)勢，做強做大特色優(yōu)勢農(nóng)產(chǎn)品的戰(zhàn)略定位。主營業(yè)務(wù)以農(nóng)業(yè)為主，先后承擔(dān)過國家級和省級科研項目。
公司有權(quán)屬的土地面積為342萬畝(其中耕地47.51萬畝，宜農(nóng)未利用地48.17萬畝，牧草地184.9萬畝，天然牧草地、灌木林地0.64萬畝，冰川5萬畝，其他用地55.71萬畝)，是全國規(guī)模最大的啤酒花種植加工企業(yè)。
從業(yè)績來看，2013年中報披露，上半年公司農(nóng)業(yè)業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入7.32億元，同比增長24.83%，毛利率為26%；工業(yè)業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入9017萬元，同比增長4%，毛利率為22%。上半年公司通過租賃、“公司 農(nóng)戶”等形式，積極拓展產(chǎn)業(yè)基地規(guī)模；與赤峰阿魯科爾沁旗人民政府簽署20萬畝牧草基地戰(zhàn)略協(xié)議，在內(nèi)蒙阿魯科爾沁旗流轉(zhuǎn)種植苜蓿草5萬畝，完成省外第一期草業(yè)發(fā)展計劃。
招商證券認(rèn)為，土地、牧草兩大武器助力公司進(jìn)軍養(yǎng)殖業(yè)。散戶退出，人均消費不斷增長，使得生鮮乳價格有望維持上漲，規(guī)�；B(yǎng)殖企業(yè)迎來最美好的時光。公司的土地以及牧草資源使得公司發(fā)展規(guī)模養(yǎng)殖優(yōu)勢突出。同時，土地流轉(zhuǎn)政策將使得公司未來持續(xù)受益，繼續(xù)“強烈”推薦。
福建金森（002679.SZ） 涉足小額信貸業(yè)務(wù)
據(jù)《證券日報》市場研究中心統(tǒng)計，9月份以來截至昨日福建金森股價累計漲幅為21.82%，累計換手率為393.83%，該股最新收盤價為16.69元。
從基本面來看，公司擁有土地數(shù)量約39.03萬畝，公司通過FSC國際森林認(rèn)證，具有森林可持續(xù)經(jīng)營認(rèn)證“FSC-FM/COC”資格，在南方集體林區(qū)中，公司經(jīng)FSC國際森林認(rèn)證的用材林蓄積量最大。通過FSC森林認(rèn)證的木材制品，符合消費者環(huán)保消費心態(tài)，更易進(jìn)入國際市場、享受關(guān)稅優(yōu)惠、繞開綠色貿(mào)易壁壘、進(jìn)入發(fā)達(dá)國家的政府采購范圍，因此，享有更高的售價。此外，公司還可獲得各類燃料補貼、護(hù)林津貼等。
從中期業(yè)績表現(xiàn)來看，從中期業(yè)績表現(xiàn)來看，公司今年上半年實現(xiàn)凈利潤373.36萬元，凈利潤增長率為-71.18%，凈資產(chǎn)收益率為0.60%，每股收益為0.03元，每股凈資產(chǎn)為4.48元。
值得一提的是，2012年10月份，公司作為主發(fā)起人，與除公司外的6名法人股東及2名自然人共同投資設(shè)立將樂縣林業(yè)發(fā)展小額貸款有限責(zé)任公司。小額貸款公司注冊資本擬定為人民幣10000萬元，福建金森擬以自有資金出資2000萬元，占總注冊資本的20%，為主發(fā)起人。7月23日公司公告稱，福建省經(jīng)濟(jì)貿(mào)易委員會同意小額貸款公司開業(yè),在將樂縣內(nèi)辦理各項小額貸款、銀行業(yè)機構(gòu)委托貸款業(yè)務(wù)。
永安林業(yè)（000663.SZ） 行業(yè)環(huán)境有望好轉(zhuǎn)
上證指數(shù)
據(jù)《證券日報》市場研究中心統(tǒng)計，9月份以來截至昨日永安林業(yè)股價累計漲幅為49.66%，累計換手率為303.51%，累計凈流出資金1058.23萬元，該股最新收盤價為11.00元。
從基本面來看，公司是集林木培育、木材生產(chǎn)、木材加工為主業(yè)的資源型企業(yè)。2013年中報披露，公司現(xiàn)有森林資源總面積177萬畝，包括生態(tài)公益林20萬畝，商品用材林148萬畝，經(jīng)濟(jì)林等其它林地9萬畝。另外，公司擁有低密度纖維板自主知識產(chǎn)權(quán)和國際先進(jìn)人造板生產(chǎn)線；公司研發(fā)的強度適中、重量更輕、節(jié)約原料和能耗的低密度纖維板，已獲得國家知識產(chǎn)權(quán)局頒發(fā)的發(fā)明專利證書，并牽頭制訂了《低密度纖維板》的省地方標(biāo)準(zhǔn)。
從中期業(yè)績表現(xiàn)來看，受“限伐”政策的影響，公司森林資源業(yè)務(wù)經(jīng)營持續(xù)困難。2013年上半年公司生產(chǎn)木材3.23萬立方米，同比減少7.71%；銷售3.46萬立方米，同比減少1.14%。在木質(zhì)原料緊張、收購半徑加大、成本上升的情況下，經(jīng)過多方努力，公司上半年人造板產(chǎn)銷兩旺，完成各類中、高密度板生產(chǎn)10.63萬立方米，同比增長8.47%，銷售10.02萬立方米，同比增長7.74%。
東北證券認(rèn)為，應(yīng)該關(guān)注公司的資源屬性。公司主業(yè)當(dāng)前盈利依然較差，鑒于行業(yè)環(huán)境在未來有望好轉(zhuǎn)，且公司177萬畝林地儲備，對應(yīng)當(dāng)前市值，價值被低估，給予公司“推薦”的投資評級。
編者按：近期，涉及土地流轉(zhuǎn)概念股走勢活躍。分析人士認(rèn)為，這是對即將召開的第十八屆三中全會可能實現(xiàn)土地政策改革突破的良好預(yù)期，擁有大量土地的上市公司交易性機會將顯現(xiàn)。
據(jù)《證券日報》市場研究中心統(tǒng)計，今年中報中披露的擁有土地使用權(quán)（承包經(jīng)營）的公司有20多家。其中，北大荒（936萬畝）、海南橡膠（353萬畝）、亞盛集團(tuán)（342萬畝）、岳陽林紙（200萬畝）、永安林業(yè)（177萬畝）、福建金森（39.03萬畝）、豐林集團(tuán)（21.13萬畝）、輝隆股份（2萬畝）等8家公司均擁有超過2萬畝以上的土地。今日本版從土地?fù)碛辛俊?月份以來表現(xiàn)和資金流入情況等三角度進(jìn)行分析解讀，發(fā)掘其中的投資價值，以饗讀者。
北大荒(600598.SH) 擁有耕地936萬畝居首
據(jù)《證券日報》市場研究中心統(tǒng)計，北大荒9月份以來截至昨日股價累計上漲71.14%，期間凈流入資金9846.87億元，最新收盤價為12.75元。
公司是我國目前規(guī)模最大、現(xiàn)代化水平最高的農(nóng)業(yè)類上市公司和商品糧生產(chǎn)基地，是國家農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化重點龍頭企業(yè)之一，在稅收、銀行信貸、配股融資等方面享有政策優(yōu)惠；公司下設(shè)16家農(nóng)業(yè)分公司、1家化肥分公司和8個子公司，擁有耕地936萬畝。
從業(yè)績來看，2013年中報披露，上半年公司營業(yè)收入同比下降。主要系米業(yè)公司農(nóng)產(chǎn)品銷售規(guī)模減少所致，公司農(nóng)產(chǎn)品及農(nóng)用物資本期銷售收入為31.52億元，同比減少49.68%；上半年實現(xiàn)凈利潤34241.48萬元，同比增長4.52%。
公司經(jīng)營模式類似“地主”，利潤來源主要依靠“土地轉(zhuǎn)包”收益。2012年年報披露，公司全年實現(xiàn)土地承包收入20.1億元，同比增長16.15%。2013年中報披露，2013年農(nóng)業(yè)分公司土地發(fā)包面積1035.6萬畝（其中水田662.5萬畝，旱田373.1萬畝），應(yīng)收取承包費22.68億元，畝均219元。
信達(dá)證券認(rèn)為，由于近幾年農(nóng)產(chǎn)品價格持續(xù)攀高，農(nóng)民種植的積極性隨之上升，預(yù)計公司大量可開發(fā)土地價值將逐漸顯現(xiàn)，且土地經(jīng)營后期成本小、毛利率較高，相關(guān)的土地租賃等業(yè)務(wù)值得期待。給予“增持”評級。
海南橡膠(601118.SH) 擁有膠林、防護(hù)林353萬畝
據(jù)《證券日報》市場研究中心統(tǒng)計，海南橡膠9月份以來截至昨日，股價累計漲幅為94.07%，期間凈流入資金2610萬元，該股最新收盤價為9.16元。
基本面方面，公司是我國最大天然橡膠生產(chǎn)企業(yè)，以自產(chǎn)膠為基礎(chǔ)，橡膠產(chǎn)量占全國產(chǎn)量30%以上，并計劃擇機參與、控制海南島以外乃至境外膠林資源，主導(dǎo)產(chǎn)品包括各種規(guī)格標(biāo)準(zhǔn)膠及濃縮天然膠乳，其中5號標(biāo)準(zhǔn)膠一直是上海期貨交易所認(rèn)可、可用做實物交割的三個品種之一。公司擁有膠林、防護(hù)林353萬畝，覆蓋海南省17個市縣，年產(chǎn)干膠能力21萬噸，年加工能力達(dá)到32萬噸。
從業(yè)績來看，2013年中報披露，公司積極應(yīng)對因膠價下跌對橡膠生產(chǎn)經(jīng)營帶來的各種不利影響，上半年取得了橡膠生產(chǎn)量、產(chǎn)品銷售量和橡膠貿(mào)易量同比均有增長的較好業(yè)績。報告期內(nèi)橡膠產(chǎn)品銷售26.9萬噸，同比增長75%。預(yù)計1-9月份公司利潤受膠價持續(xù)低迷影響，可能繼續(xù)下滑。而公司確立的2013年全年的經(jīng)營目標(biāo)是實現(xiàn)橡膠銷售56萬噸以上，力爭銷售收入和利潤比2012年保持適度增長。
申銀萬國表示，隨著天然橡膠主要消費行業(yè)汽車、輪胎業(yè)臨近“金九銀十”的產(chǎn)銷旺季，以及國內(nèi)新一季天然橡膠收儲計劃的推出，在缺乏新增利空因素作用下，預(yù)計天然橡膠價格將維持震蕩向上走勢。預(yù)計公司2013年至2015年營業(yè)收入分別為117.8億元、150.5億元和167.2億元，凈利潤分別為3.95億元、6.22億元和7.88億元，每股收益分別為0.10元、0.16元和0.20元，上調(diào)至“增持”評級。
豐林集團(tuán)（601996.SH）上半年凈利潤同比增長29.1%
據(jù)《證券日報》市場研究中心統(tǒng)計，9月份以來截至昨日，豐林集團(tuán)股價累計漲幅為19.81%，累計換手率為297.44%，累計凈流出資金7232.20萬元，該股最新收盤價為7.44元。
從基本面看，公司在廣西四地建有人造板生產(chǎn)基地，公司甲醛釋放量控制技術(shù)居行業(yè)領(lǐng)先水平，此外還在研發(fā)、改善人造板防潮性能的MUF膠及防水劑的研究和阻燃劑及環(huán)保阻燃板研究。
2013年中報披露，報告期末豐林集團(tuán)林木營林造林面積約為21.13萬畝，公司是中國最大的“林板一體化”木業(yè)集團(tuán)之一，業(yè)務(wù)領(lǐng)域涵蓋人造板和營林造林兩大板塊。
從中期業(yè)績表現(xiàn)來看，公司今年上半年實現(xiàn)凈利潤4554.94萬元，凈利潤增長率為29.10%，凈資產(chǎn)收益率為2.86%，每股收益為0.10元，每股凈資產(chǎn)為3.39元。
值得一提的是，公司擬2682.5萬元出售全資子公司環(huán)江豐林53.65%股權(quán)給聚裕隆國貿(mào)，旨在淘汰技術(shù)落后的多層壓機生產(chǎn)線產(chǎn)能，集中資金發(fā)展技術(shù)更為先進(jìn)的連續(xù)壓機生產(chǎn)線項目。雙方簽訂了備忘錄，有意就環(huán)江豐林剩余46.35%股權(quán)的進(jìn)一步轉(zhuǎn)讓達(dá)成協(xié)議。交易對方將在環(huán)江豐林53.65%股權(quán)交割完成之日一次性支付2317.5萬元資金至雙方共管賬戶，作為優(yōu)先享有公司剩余46.35%股權(quán)權(quán)益所支付的保障金。
輝隆股份（002556.SZ） 2萬多畝承租地參與土地流轉(zhuǎn)
據(jù)《證券日報》市場研究中心統(tǒng)計，輝隆股份 9月份以來截至昨日，股價累計漲幅為112.03%，期間凈流出資金1.17億元，該股最新收盤價為13.04元。
從基本面看，公司專業(yè)從事各類化肥、農(nóng)藥及種子等重要農(nóng)資的連鎖經(jīng)營業(yè)務(wù)，是安徽省政府重點培育的流通企業(yè)之一，農(nóng)業(yè)部確定的農(nóng)資連鎖經(jīng)營重點企業(yè)，公司現(xiàn)已形成年180余萬噸化肥的銷售能力。公司業(yè)務(wù)安徽省內(nèi)市場占有率約為15%左右，全國市場占有率約為1%至1.5%左右。
2013年9月份，公司在深交所互動平臺披露，公司在安徽省全椒縣和臨泉縣參與了土地流轉(zhuǎn)，全部采取租賃方式，承租面積2萬多畝，承租年限為15年至20年，主要用于傳統(tǒng)農(nóng)作物種植及園林苗木培植。
從業(yè)績來看，上半年公司實現(xiàn)凈利潤5137.13萬元，同比降低8.79%。同時，公司預(yù)計2013年1-9月凈利潤變動幅度-20%至10%，變動區(qū)間5832.75萬元至8020.03萬元（上年同期7290.94萬元）。業(yè)績下滑主要原因是我國化肥產(chǎn)能嚴(yán)重過剩，加之年初北方凍害和后期大面積干旱等氣候因素影響農(nóng)資需求，農(nóng)資市場持續(xù)低迷，行業(yè)整體利潤率下滑。主營業(yè)務(wù)毛利水平小幅下降，其中除農(nóng)藥、其他業(yè)務(wù)毛利水平微增其余均下降。
中銀國際認(rèn)為，農(nóng)資市場低迷拖累公司業(yè)績，預(yù)計2013年至2015年公司每股收益分別為0.17元、0.22元和0.30元，考慮到目前估值較高，維持“持有”評級。
岳陽林紙（600963.SH） 2015年林地面積將達(dá)458萬畝
據(jù)《證券日報》市場研究中心統(tǒng)計，9月份以來截至昨日，岳陽林紙股價累計漲幅為38.59%，累計換手率為57.84%，累計凈流入資金為1962.52萬元，該股最新收盤價為3.95元。
岳陽林紙目前擁有林業(yè)面積近200萬畝，公司主要從事印刷用紙的制造、銷售，主導(dǎo)產(chǎn)品為中高檔新聞紙、顏料整飾膠版紙、輕量涂布紙等。目前公司造紙產(chǎn)能101.6萬噸，紙漿基本自給；2015年末公司計劃達(dá)到林地面積458萬畝，木材資源總蓄積量達(dá)到1658萬立方米。公司大股東為中國紙業(yè)，實際控制人是誠通控股。公司變身央企，將享受信息、資金、資源、政策等方面的優(yōu)勢。2009年12月份，公司榮獲第一批“國家林木種質(zhì)資源庫”殊榮。公司是國內(nèi)最早進(jìn)行“林紙一體化”嘗試的公司。
從業(yè)績表現(xiàn)來看，公司2013年上半年度度實現(xiàn)營業(yè)收入319642.18萬元，同比減少4.77%；實現(xiàn)營業(yè)利潤-15220.52萬元，同比減少1656.21%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤-12761.60萬元，同比減少1131.92%；基本每股收益為-0.122元，同比減少913.33%。業(yè)績大幅下滑主要原因為：2013年上半年公司主導(dǎo)產(chǎn)品文化紙、包裝紙、商品漿板仍面臨需求不旺、銷售價格低迷的嚴(yán)峻形勢；公司采取了加強預(yù)算管理，全過程控制供、產(chǎn)、銷、管理等生產(chǎn)成本和費用支出，緊貼產(chǎn)品銷售市場，加大新產(chǎn)品的研發(fā)力度，適時調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)等措施，在文化紙生產(chǎn)經(jīng)營方面取得初步效果，母公司經(jīng)營情況較去年下半年明顯好轉(zhuǎn)，實現(xiàn)凈利潤181萬元，扭轉(zhuǎn)了自2012年下半年以來虧損的不利局面。
申銀萬國證券認(rèn)為，三季度為造紙行業(yè)傳統(tǒng)淡季，加之行業(yè)供求矛盾未根本緩解，預(yù)計漿紙價格下行的狀況將驅(qū)動三季度主營業(yè)務(wù)盈利環(huán)比下降，維持“增持”評級。記者 趙子強 孔瑞敏 見習(xí)記者 喬川川
編輯：宮喜金
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