滬綜指5日逼近3000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，考慮到無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率的下行趨勢(shì)，以及市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好持續(xù)走高，市場(chǎng)中期強(qiáng)勢(shì)格局很難發(fā)生大的改變。但是，在短期漲幅過(guò)大、整數(shù)關(guān)口壓力等因素作用下，強(qiáng)牛行情后市出現(xiàn)震蕩的可能性增加，市場(chǎng)未來(lái)一段時(shí)間將迎來(lái)震蕩新階段。

　　金融和軍工股成股市走強(qiáng)重要推手

　　承接前一個(gè)交易日的強(qiáng)勢(shì)，滬綜指昨日以2926.57點(diǎn)再度大幅高開，并且在開盤后不久顯著沖高，一度上探至2978.03點(diǎn)高位，距離3000點(diǎn)整數(shù)大關(guān)僅差22點(diǎn)。不過(guò)，整數(shù)關(guān)口的壓力開始顯現(xiàn)，伴隨權(quán)重股出現(xiàn)明顯震蕩，滬綜指迎來(lái)一輪跳水走勢(shì)，大盤盤中最低下探至2813.05點(diǎn)；與此前的逼空行情類似，指數(shù)調(diào)整僅限于日內(nèi)，上午10點(diǎn)40分后，大盤再度快速拉升，收復(fù)所有失地，收?qǐng)?bào)2937.65點(diǎn)，上漲38.19點(diǎn)，漲幅為1.32%。

　　指數(shù)寬幅震蕩激發(fā)成交量再度大幅放大。截至昨日收盤，滬市成交6391.9億元，深市成交4348.5億元，兩市合計(jì)成交10740.4億元，不僅再度創(chuàng)出歷史天量，而且在歷史上首度站上單日成交1萬(wàn)億元大關(guān)。

　　從上漲動(dòng)力看，金融和軍工股是昨日市場(chǎng)走強(qiáng)的重要推手。從中信行業(yè)指數(shù)看，國(guó)防軍工、非銀行金融和銀行指數(shù)漲幅居于前三位，具體漲幅分別為8.96%、6.05%和2.69%。昨日券商股再現(xiàn)漲停潮，多達(dá)15只券商股漲停；銀行股也呈現(xiàn)普漲格局，建設(shè)銀行漲停，工商銀行和農(nóng)業(yè)銀行當(dāng)日收盤漲幅也都超過(guò)7%。

　　未來(lái)可能呈現(xiàn)寬幅震蕩格局

　　在主板大盤繼續(xù)高歌猛進(jìn)時(shí)，短期市場(chǎng)分歧正在加大，市場(chǎng)震蕩壓力有所增強(qiáng)。

　　首先，股票表現(xiàn)大幅分化。從主要指數(shù)表現(xiàn)差異看，當(dāng)前股市的做多情緒實(shí)際上完全體現(xiàn)為金融等權(quán)重股上漲，其他八類股票則開始呈現(xiàn)出調(diào)整壓力。這一點(diǎn)在昨日個(gè)股的漲跌對(duì)比上也有明顯體現(xiàn)。據(jù)WIND數(shù)據(jù)，昨日滬深A(yù)股中，收盤上漲的個(gè)股僅361只，出現(xiàn)下跌的個(gè)股多達(dá)1951只。

　　其次，短期漲幅過(guò)大引發(fā)市場(chǎng)分歧。昨日兩市成交總額超過(guò)1萬(wàn)億元，從積極角度看，是市場(chǎng)火爆的寫照；但從謹(jǐn)慎角度看，也意味著短期市場(chǎng)分歧進(jìn)一步加劇。

　　最后，整數(shù)關(guān)口壓力較大。滬綜指昨日止步3000點(diǎn)關(guān)口前，說(shuō)明整數(shù)關(guān)口對(duì)市場(chǎng)心理存在較大壓力，再結(jié)合當(dāng)前大盤顯著的技術(shù)超買狀態(tài)，指數(shù)繼續(xù)逼空的概率正在變小。

　　短期而言，權(quán)重股上漲打開市場(chǎng)空間，而在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率繼續(xù)下行以及市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好顯著提升的背景下，增量資金入場(chǎng)的趨勢(shì)難以逆轉(zhuǎn)，這意味著市場(chǎng)很難出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，在可以預(yù)期的階段內(nèi)，熊市重來(lái)發(fā)生的可能性非常有限；同時(shí)，壓力因素的出現(xiàn)也表明繼續(xù)逼空上漲的難度開始大幅增加，上漲行情面臨調(diào)整壓力。在上述兩方面因素作用下，大盤或在未來(lái)一段時(shí)間迎來(lái)寬幅震蕩格局。

　　需要注意的是，在中期趨勢(shì)顯著向上逆轉(zhuǎn)的背景下，可能出現(xiàn)的寬幅震蕩勢(shì)必會(huì)呈現(xiàn)出新特點(diǎn)。一是基于權(quán)重角度的考慮，大盤股后市震蕩將顯著擴(kuò)大指數(shù)的震蕩區(qū)間，滬綜指在2500點(diǎn)至3000點(diǎn)之間大幅波動(dòng)并非沒(méi)有可能；二是鑒于小盤股估值壓力并未有效化解，預(yù)計(jì)此類股票將成為市場(chǎng)震蕩階段的重災(zāi)區(qū)；三是短期內(nèi)增量資金入場(chǎng)的第一階段或許已經(jīng)結(jié)束，但近期介入市場(chǎng)的資金預(yù)計(jì)不會(huì)很快退出，這將導(dǎo)致震蕩期出現(xiàn)更大規(guī)模的存量資金博弈格局，前期滯漲的部分中盤股存在機(jī)會(huì)。