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　　 央廣網(wǎng)河南分網(wǎng)消息 據(jù)中國證券報報道：繼生命人壽、安邦保險舉牌金地集團之后，安邦旗下的和諧健康保險舉牌金融街再次掀起波瀾。在市場人士看來，這一系列舉動已很難簡單地用財務(wù)投資來解釋。過去幾年來，隨著監(jiān)管規(guī)則的調(diào)整，保險公司在房地產(chǎn)領(lǐng)域探路的身影已日益清晰。中國證券報記者對保險公司股東背景進行梳理后發(fā)現(xiàn)，除體量龐大的“國家隊”和合資、外資保險公司外，部分民營資本參與的保險公司也開始有所作為，特別是在另類投資方面，挺進房地產(chǎn)有望在近期成為一大投資趨勢，尤其是股東背景深厚的中小型保險公司未來可能有更為激進的舉動。

　　 部分股東具地產(chǎn)背景

　　 中國證券報記者對183家保險公司的資料進行梳理后發(fā)現(xiàn)，按股東結(jié)構(gòu)劃分，保險公司可大致可分為銀行系、國企系、合資、民間資本主導等大類。作為合資保險公司，在生命人壽的6名主要股東（持股比例超過5%）中，第四位為深圳市盈德置地有限公司。

　　 就注冊資本規(guī)模而言，與和諧健康保險站在同一“起跑線”上的保險公司中，相當一部分公司具備房地產(chǎn)“血緣”。例如，和諧健康保險的注冊資本為21億元，華泰財險為20億元，民安財險為20.01億元，農(nóng)銀人壽為20.33億元、華安財險為21億元。在華泰、民安、農(nóng)銀、華安的主要股東中，均有股東具備房地產(chǎn)相關(guān)投資背景。

　　 據(jù)中國證券報記者統(tǒng)計，在所有保險公司中，除外資企業(yè)外，有18.26%的公司的某些主要股東存在一定房地產(chǎn)業(yè)務(wù)背景，且這些股東在業(yè)內(nèi)具備相當?shù)挠绊懥Α?/P>

　　 例如，農(nóng)銀人壽控股股東農(nóng)業(yè)銀行持股51%，另有5家股東均持有9.8%的股權(quán)。其中，北京中關(guān)村科學城建設(shè)股份有限公司以土地開發(fā)和房地產(chǎn)建設(shè)為重點業(yè)務(wù)，兼顧高技術(shù)投資與開發(fā)、金融及保險等業(yè)務(wù)；中國希格瑪有限公司以房地產(chǎn)、金融和科技為主要投資方向；上海安尚實業(yè)有限公司從事實業(yè)投資、風險投資、股權(quán)投資和房地產(chǎn)投資。

　　 房地產(chǎn)業(yè)內(nèi)人士表示，一方面，雖然目前房地產(chǎn)行業(yè)處于調(diào)整期，但險資恰恰希望在此時尋找投資機會；另一方面，如果在保險公司尤其是中小型保險公司的主要股東中，有股東具備房地產(chǎn)投資經(jīng)驗，則可以利用其既有資源助力保險公司對房地產(chǎn)業(yè)的“試水”，為保險公司的投資決策提供有價值的參考意見。

　　 另類投資加碼房地產(chǎn)

　　 隨著監(jiān)管規(guī)則的調(diào)整，保險公司對房地產(chǎn)領(lǐng)域的投資一直在推進，近期對房地產(chǎn)上市公司的舉牌體現(xiàn)了從量變到質(zhì)變的結(jié)果。

　　 從2012年起，保險公司投資房地產(chǎn)的苗頭顯露。2013年，投資規(guī)模出現(xiàn)一輪飆升。保險公司一方面將部分自用房地產(chǎn)轉(zhuǎn)為投資性房地產(chǎn)，另一方面通過購置樓盤、股權(quán)投資和與房地產(chǎn)商合作的方式增加對房地產(chǎn)的持有量。2013年，泰康人壽、新華人壽、太平人壽、合眾人壽、國華人壽、幸福人壽等多家保險公司對房地產(chǎn)投資的總規(guī)模超過百億元。

　　 進入2014年，養(yǎng)老地產(chǎn)成為保險公司新一輪房地產(chǎn)投資的重要方向，合眾人壽、中國平安均大力推進相關(guān)項目。同時，生命人壽、安邦保險舉牌房地產(chǎn)上市公司。

　　 今年2月，保監(jiān)會發(fā)布的《關(guān)于加強和改進保險資金運用比例監(jiān)管的通知》明確，保險公司權(quán)益類資產(chǎn)、不動產(chǎn)類資產(chǎn)、其他金融資產(chǎn)、境外投資的賬面余額占保險公司上季末總資產(chǎn)的監(jiān)管比例分別為不高于30%、30%、25%、15%。深圳某保險公司人士表示，這為險資投資不動產(chǎn)提供了更寬廣的操作空間。此前，一些保險公司已著手研究房地產(chǎn)投資的方案，但考慮到短期內(nèi)行業(yè)的現(xiàn)狀，不會在這一領(lǐng)域配置大量資金。不過，如果以30%的占比上限估算，仍可為投資組合方案設(shè)計和長遠的投資回報率測算提供比較樂觀的預期。

　　 上述房地產(chǎn)業(yè)內(nèi)人士認為，舉牌現(xiàn)象可視為保險公司通過另類投資的方式深入挺進房地產(chǎn)行業(yè)的“號角”�？傮w來看，今年保險公司和房地產(chǎn)“親密接觸”是大概率事件。一方面，大型保險集團自主投資房地產(chǎn)的力度增強；另一方面，中小型保險公司通過股權(quán)投資亦步亦趨�！拔磥肀ｋU公司肯定是各有各的道，中小公司的動作將更有戲劇性�！�

　　 股東資本實力受關(guān)注

　　 針對保險公司股東對公司投資風格的影響，某中型銀行系保險公司人士對中國證券報記者表示，有銀行背景的保險公司本身就有顯赫的資本光環(huán)，其他一些合資公司或有國企作為大股東的保險公司在資本運作方面也有明顯優(yōu)勢。例如，能源、金融、交通運輸?shù)刃袠I(yè)的國企如果與其他類型的公司共同持股某家保險公司，客觀上對保險公司把控風險、理順投資思路有很大的幫助。

　　 和諧健康保險橫空出世的舉牌行動，使得一些此前并不引人注目的保險公司背后的股東資本實力受人關(guān)注。中國證券報記者發(fā)現(xiàn)，多家地方企業(yè)控股的保險公司背后凝聚的潛在推動力量不可小視，這些保險未來可能存在大施拳腳的空間。例如，在百年人壽（遼寧大連）、北部灣（廣西南寧）、長城人壽（北京）、安誠財險（重慶）、安華農(nóng)業(yè)保險（吉林長春）、國元農(nóng)業(yè)保險（安徽合肥）等公司的主要股東中，都有地方房地產(chǎn)投資建設(shè)機構(gòu)和金融企業(yè)的身影。

　　 多位保險公司人士表示，房地產(chǎn)行業(yè)確實可以作為保險公司下一步投資的參考標的之一，但目前舉牌上市公司的現(xiàn)象還很難說明保險行業(yè)整體的投資偏好，尤其是一些已形成鮮明的投資風格或受主要股東影響較大的保險公司，在其他領(lǐng)域的投資也存在調(diào)整的可能。

　　 險資“舉牌紅利”待檢驗

　　 金地集團近期“過山車”般的走勢為跟風險資舉牌概念股的投資者上了一堂風險教育課。4月以來，受險資舉牌增持的利好消息推動，金地集團股價持續(xù)上漲。28日，金地集團披露，公司2013年實現(xiàn)凈利潤36.09億元，同比下降2.92%；今年一季度實現(xiàn)凈利潤0.49億元，同比下降73.65%。其后，公司股價連續(xù)兩天跌停。

　　 另一家被舉牌的地產(chǎn)公司金融街預計上半年業(yè)績不容樂觀。公司4月30日發(fā)布的業(yè)績預告稱，預計上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤同比下降約30%-50%。公司一季度實現(xiàn)凈利潤2.68億元，同比下降30.91%。

　　 市場人士表示，投資者在追逐險資“舉牌紅利”的同時，還應綜合考慮被舉牌上市公司的業(yè)績、行業(yè)基本面等多方面因素的風險。

　　 保險資管人士表示，就保險公司自身的投資行為而言，從近期一些保險公司高舉高打的行為來看，其舉牌行為的賬面利潤能否落實仍有待觀察。保險公司通過不斷挖掘合適的投資品種，可以在短期內(nèi)獲得超額賬面利潤，但其成本不容忽視。(記者 李超 )